人民币汇率升值事件 - 12月24日晚间，离岸人民币兑美元汇率一度升穿7.0关口，最低报6.9999 [1][5] 升值原因分析 - 供需关系：年底是季节性结汇旺季，在出口保持韧性的背景下，今年银行代客结汇规模始终处于较高水平，单边升值趋势确认后进一步强化结汇需求，形成稳定买盘支撑 [3][7] - 美元指数影响：12月以来美元指数下跌1.5%，而人民币兑美元升值幅度约0.9%，近期人民币被动升值成分偏高 [3][7] - 中间价引导：12月以来中间价持续高于即期汇率，有意加力引导人民币减缓升值速度 [3][7][8] - 宏观预期：宏观预期因素目前尚无明显数据支撑 [3][8] 对资产价格的影响 - 本币升值客观上有利于吸引资本流入，对股票、债券等大类资产均构成潜在利多 [3][8] - 人民币计价资产吸引力因汇率升势和年底结汇高峰而提升 [4][8] 对政策与企业的潜在影响 - 人民币过快升值会给出口企业带来压力 [3][8] - 中央经济工作会议定调“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，意味着货币当局在汇率涨速过快时有平抑波动的诉求 [4][8] - 货币政策为抑制顺周期单边波动，主动宽松的激励更足 [3][8] - 对于货币政策而言，宽松空间将有所打开，虽然12月降息预期落空，但2026年降准降息靠前落地的预期有所升温 [4][8]