央行流动性操作与政策展望 - 2025年12月25日，央行开展4000亿元1年期MLF操作，因当月有3000亿元MLF到期，实现净投放1000亿元，为连续第十个月加量续作 [1] - 12月央行还净投放2000亿元买断式逆回购，使得中期流动性净投放总额达到3000亿元，但该规模较上月减少3000亿元 [1] - 12月中期流动性净投放规模减少，一方面源于当月政府债券净融资规模下降，另一方面不排除2026年一季度央行实施降准、向市场注入较大规模长期流动性的可能 [1] 2026年货币政策方向 - 中央经济工作会议要求继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕 [1] - 研究机构判断，2026年央行将通过各类流动性工具搭配组合，适时向市场注入短中长期流动性，引导资金面处于稳定的充裕状态 [2] - 上述操作旨在助力政府债券顺利发行，引导金融机构加大信贷投放，并释放数量型政策工具持续加力、货币政策延续支持性立场的信号 [2]