黄金价格创历史新高 - 12月23日和24日盘中，国际金价连续突破4500美元/盎司，创下历史新高 [1] - 具体价格：伦敦黄金现货日内最高价报4525.83美元/盎司，COMEX黄金期货日内最高价报4555.1美元/盎司，国内黄金T+D日内最高价报1016.72元/克 [1] 近期价格上涨的驱动因素 - 地缘政治局势紧张是周内金价走势主要影响因素之一，例如委内瑞拉局势恶化，美国扣押油轮事件推动国际原油价格反弹走高，带动贵金属齐涨 [1][2] - 宏观层面，11月美国非农就业增长乏力，通胀数据低于预期，强化了2026年美联储降息信号 [2] - 美元指数持续走低，给以美元计价的贵金属价格带来支撑：11月20日以来从100点下行至98点附近，今年以来累计已下跌超10%，或将面临2003年以来最差表现 [2] 支撑黄金牛市的中长期逻辑 - 支撑贵金属价格的整体逻辑并未发生突变，中长期主要受制于美联储降息预期、央行购金潮以及美元信用 [1] - 过去两年里，美元货币政策宽松的基本面始终未变，营造了有利于黄金牛市延续的宏观环境 [3] - 市场在不确定的未来中寻求确定性的心理，驱动金价加速上扬迭创新高 [3] - 美国2026年财政和货币政策双宽松的预期并未发生大的变化，海外其他多个主要经济体财政也维持扩张 [3] - 逆全球化趋势下央行购金潮持续，为贵金属提供了良好的上涨环境 [3] - 黄金牛市的核心逻辑是去美元化趋势，这是一个长期问题 [5] 市场交易主线的演变与当前焦点 - 今年以来，贵金属市场的交易主线已经从关税博弈转向降息博弈 [4] - 4月至8月初，随着美国“对等关税”逐步清晰，市场避险情绪从高位回落，黄金进入高位盘整期 [4] - 当前金银价格受美国经济基本面及美联储传统决策路径的影响正在减弱 [3] - 当前价格受特朗普政府鲜明的鸽派立场，以及对未来财政与货币双宽松带来的宽松流动性预期的影响显著增强 [3] - 特朗普对美联储独立性的干扰成为市场交易重点之一，其动机在于迫使美联储尽早降息以减轻国债利息负担，这可能在中长期抬升美国通胀，是8月底以来贵金属上涨的主要驱动因素之一 [4] 机构对2026年贵金属市场的展望 - 进入2026年，全球市场可能面临经济与地缘政治挑战并存的局面，主要经济体增速放缓、持久的通胀和财政失衡可能影响货币政策 [5] - 预计央行将维持较低的实际利率，这种环境有利于贵金属的投资需求，但会压制工业需求 [5]