美国第三季度GDP增长超预期 - 美国第三季度实际GDP年化季率初值录得4.3%，创两年来最快增速，远超市场预期的3.3%，第二季度增速为3.8% [2] - 经济增长主要由占经济活动约70%的个人消费支出推动，其年化增速从第二季度的2.5%提升至第三季度的3.5% [2][3] - 出口和政府支出也对增长形成支撑，当季出口增长8.8%，政府消费支出和投资增长2.2% [3][5] 通胀水平与美联储政策目标 - 美联储青睐的通胀指标PCE在第三季度按年率计算上涨2.8%，高于第二季度的2.1%，核心PCE通胀率为2.9%，高于第二季度的2.6% [2] - 财政部长贝森特建议，当通胀持续降至2%后，美联储应重新评估2%的通胀目标，可考虑改为设定一个通胀区间，例如1.5%至2.5%或1%至3% [11][12] - 11月美国消费者价格指数同比上涨2.7%，低于9月的3%和市场预期的3.1% [12] 美联储货币政策与内部观点 - 美联储已在2025年底连续三次下调基准利率，最近一次将联邦基金利率目标区间下调至3.5%至3.75% [5][8] - 美联储内部对降息节奏存在分歧，鹰派担忧通胀黏性，鸽派则主张“前置降息”以应对劳动力市场疲态 [7] - 下届美联储主席热门候选人哈西特认为，美联储降息节奏“仍然不够快”，并指出GDP中约1.5个百分点的增长来自关税政策 [2][7][8] 劳动力市场与未来经济展望 - 11月美国新增非农就业6.4万个，好于预期，但10月减少10.5万个，上月失业率升至4.6%，为2021年以来最高水平 [5] - 由于第一季度经济负增长及联邦政府“停摆”等因素，第四季度经济增长预计将明显放缓，多家机构预计2025年美国经济增速将为2%或更低 [5] - 纽约联储主席威廉姆斯预测，随着财政支持、金融条件改善及人工智能投资增加，2026年实际GDP增长将加速至2.25%左右，高于2025年的约1.5% [6] 市场反应与政治因素 - 强劲GDP数据发布后，对美联储政策敏感的美债2年期收益率大幅上行4.4个基点至3.54%附近，10年期收益率上行2.6个基点至4.19%附近 [7] - 哈西特是下任美联储主席的三位“决赛圈”选手之一，在预测市场Kalshi上其胜出概率已高达60% [10] - 特朗普表示，任何不同意他观点的人永远不会成为美联储主席，他希望新任主席在市场表现良好时降低利率 [10]