公司基本面与近期状况 - 公司是一家以重度游戏开发见长的老牌游戏研发商 [1] - 公司前期开发的《幻塔》实现了口碑与营收双丰收 [1] - 近两年公司处于产品周期底部，并经历了组织架构调整和部分传统资产出清，导致利润水平和股价受到影响 [1] - 目前上述问题大多已得到解决 [1] 核心产品与投资看点 - 公司已进入合适的投资时点 [1] - 《幻塔》开发团队的重点新作《异环》三测宣传视频已公布，其新内容与上线档期值得重点关注 [1] - 看好《异环》上线后为公司带来的营收利润增量 [1] - 看好公司的长线运营能力 [1] 财务预测与估值 - 预计《异环》上线后12个月流水有望达到50亿元 [1] - 预计《异环》在2026年流水有望达到30亿元 [1] - 预计《异环》的利润率有望达到30-50% [1] - 预计《异环》的利润贡献有望达到9-15亿元 [1] - 当前股价对应的市盈率分别为37倍、17倍和14倍 [1]