文章核心观点 - 上市公司以实物形式回馈股东，是对传统现金分红方式的有益补充与创新延伸，尤其对消费类企业而言，此举能强化品牌认同并实现低成本品牌传播 [1] - 在鼓励多元化回馈股东的同时，需警惕此类活动可能异化为短期炒作工具，投资者应保持理性，关注举措是否与公司长期战略契合 [2] - 股东回报的核心在于公司可持续的价值创造能力，所有形式的回馈都应建立在扎实的经营基本面之上，形式创新不能脱离创造真实价值的根本 [2] 股东回馈活动现状与案例 - 东北制药集团股份有限公司发布公告，为感谢股东并推广自有美妆品牌，将开展股东回馈活动 [1] - 多家A股上市公司陆续推出电子观影券、景区门票、特色文创产品等形式丰富多样的股东赠礼活动 [1] - 郑州千味央厨食品股份有限公司公告，持有100股(含)以上的自然人股东可领取价值200元的产品礼包 [1] 实物回馈的积极意义 - 为公司与股东的关系注入更多温度与活力，彰显上市公司积极探索与投资者建立深度联结的主动意识 [1] - 对消费类企业而言是一举多得，能将股东转化为公司产品的“体验官”，让股东直观感受产品品质与服务优势，强化品牌认同感与股东归属感 [1] - 能以低成本、高效率的方式实现品牌传播，借助股东的口碑扩大市场影响力 [1] 潜在风险与监管要求 - 过往案例显示，个别公司在发布“股东福利”消息后，引发股价大幅波动，紧接着重要股东宣布减持，背离了回馈股东的初衷 [2] - 投资者需保持理性，关注相关举措是否与公司长期经营战略相契合，是否对公司研发、主业发展产生影响，是否与公司股价波动有关联 [2] - 中国证监会2025年系统工作会议明确要求，“加大上市公司分红、回购激励约束” [2] 有效回馈的根本原则 - 上市公司在发布相关公告时，应同步披露清晰的经营信息，避免以“送礼”噱头掩盖业绩真实状况 [2] - 股东回报的核心在于公司可持续的价值创造能力，无论是现金分红、股份回购还是实物回馈，都应建立在公司扎实的经营基本面之上 [2] - 上市公司唯有聚焦主业、提升核心竞争力，并通过透明治理与股东保持良性沟通，才能真正赢得投资者的长期信任 [2] - 股东回馈贵在真诚重在实效，形式创新值得鼓励但不能脱离创造真实价值的根本，当回馈承载企业成长的诚意与分享精神，才能超越“营销”表象，成为联结公司与股东的情感纽带与价值桥梁 [2]