中国人民银行2025年12月流动性操作分析 - 2025年12月25日，中国人民银行开展4000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，当月有3000亿元MLF到期，实现净投放1000亿元，为连续第10个月加量续做MLF [1] - 12月份，中国人民银行通过MLF和买断式逆回购合计实现中期流动性净投放3000亿元，其中买断式逆回购净投放2000亿元 [1] 近期流动性操作规模变化及原因 - 12月份MLF与买断式逆回购合计净投放规模为3000亿元，较此前8月至11月每月6000亿元的净投放规模减少了3000亿元 [1] - 分析师认为，12月净投放规模缩减或源于当月政府债券净融资规模较前期有所下降 [1] 对货币政策立场及未来操作的展望 - 尽管12月净投放规模缩减，但分析认为中国人民银行呵护流动性适度宽松的取向并未改变 [2] - 为应对资金跨年压力，不排除中国人民银行通过抬升国债买入规模来对冲月底流动性季节性波动的可能性 [2] - 中国人民银行在10月恢复了公开市场国债买卖操作，当月净投放200亿元，11月净投放规模扩大至500亿元 [2] - 展望2026年，预计中国人民银行将继续通过各类流动性工具搭配组合，适时向市场注入短中长期流动性，以保持资金面稳定的充裕状态 [2] - 此举将继续助力政府债券顺利发行，引导金融机构加大信贷投放，并释放数量型政策工具持续加力、货币政策延续支持性立场的信号 [2] - 不排除2026年一季度中国人民银行实施降准向市场注入较大规模长期流动性的可能 [1]