核心观点 - 钨价因供给收缩与新兴需求爆发共振导致供需缺口而大幅上涨 行业景气度被持续看好 相关企业正通过资源布局、产品创新和拓展新兴市场来把握发展机遇 [1][2][3][4] 价格走势与驱动因素 - 价格大幅上涨：2025年12月24日黑钨精矿价格报46.00万元/吨 较2024年底的14.25万元/吨大幅上涨222.81% [1] - 供给端收缩：钨精矿开采指标缩减 供给端显著增量的矿山不多 [1][2] - 需求端强劲：全球新能源、军工、半导体等领域发展对钨需求强劲 传统领域需求稳健增长 新兴领域如光伏薄片化推动的钨丝金刚线需求激增 硬质合金刀具、核聚变等领域需求也在攀升 [1] - 库存与走势：原料库存依然偏低 2025年上半年钨价缓步上行 自9月以来大幅拉升 12月份继续补涨突破价格高点 [1] - 未来预期：预计2026年供需失衡格局较难改变 钨价仍将维持高位运行 [2] 行业竞争格局与战略地位 - 全球供应集中：中国钨矿产量占全球80%以上 是全球主要供应国 [2] - 竞争格局：行业形成“资源集中、头部引领”的竞争格局 [2] - 战略价值：钨作为战略资源价值凸显 [1] 企业战略与业务布局 - 上游资源保障：头部企业高度重视上游资源端布局 例如厦门钨业拥有4家钨矿企业 其中3家在产 钨精矿年产量约1.20万吨 钨资源原矿保障率约为20% 另有在建博白巨典钨钼矿达产后预计年产钨精矿约3200吨 公司计划通过推进在建矿山、深部勘查、扩大废钨回收利用及调研海外资源等多途径提高资源保障率 [3] - 产品创新与高附加值：企业通过科技创新打造高附加值产品以提高核心竞争力 例如中钨高新针对人工智能服务器领域加快推广新产品系列 其控股子公司拟投资1.755亿元新建人工智能印制电路板用超长径精密微型刀具专用生产线以满足市场需求 [3] - 拓展新兴市场：行业内企业积极拓展光伏等新兴增量市场 例如翔鹭钨业光伏用钨丝项目进展顺利 其潮州凤泉湖厂区已稳定形成年产60亿米钨丝的产能 厦门钨业也在积极拓展钨在光伏用钨丝、特种领域等产业的应用并已取得显著成效 [4]