英伟达与英特尔近期动态 - 近期英伟达的发展势头似乎更加迅猛 [1] - 英特尔也从中受益 并且出现在了许多投资者明年希望持有的股票名单上 [2] 英特尔代工业务进展与客户预期 - 市场此前普遍预期英伟达和苹果将成为英特尔在2026年首批主要的代工客户 [3] - 此次消息对英特尔代工业务的积极势头略有负面影响 但并未完全消除其潜力 [3][4] - 英特尔在18A制程的良率和实际代工能力方面仍有大量工作要做 进展将是循序渐进的 [4] - 英特尔历史上仅为其内部产品制造芯片 向代工模式转变是其商业模式的重大变革 [5] - 公司管理层和业务架构经历了重大调整 需要时间从内部制造转向代工服务 [6] 英特尔制程路线图与产品重点 - 英特尔的代工进展在芯片制造方面主要围绕14A制程 [7] - 18A制程最初是为其自身产品开发的 14A才是首要面向代工客户的制程 [8] - 因此 在18A制程上获得英伟达或苹果等大客户订单的可能性较低 [8] - 更重要的关注点是其首款基于18A制程的自身产品“Panther Lake”的表现 [9] - “Panther Lake”预计将在几周后的国际消费电子展上发布 之后将通过评测了解其与AMD的竞争情况 [10] 个人电脑市场面临的挑战 - 目前个人电脑市场背景更为艰难 内存成本正在上升 这将导致个人电脑产品价格上涨 [10][11] - 个人电脑价格上涨可能导致需求破坏 而英特尔对此无能为力 [12] - 个人电脑业务约占英特尔总收入的60% 若个人电脑环境恶化 公司将面临困难 [13] - 内存制造商可以转向人工智能等领域发货 而AMD或英特尔可以更专注于需求更好的标准服务器CPU以支持推理 [13] - 但对于英特尔而言 约60%的收入最终来自客户计算事业部 艰难的个人电脑环境对其影响重大 [13]