行业监管与制度重构 - 2025年信托业稳健发展的核心在于“1+N”监管体系的持续完善与落地见效 [2] - 政策组合拳以《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》为总方向，辅以《资产管理信托管理办法(征求意见稿)》和新修订的《信托公司管理办法》 [2] - “三分类”政策界定了资产服务信托、资产管理信托和公益慈善信托三大业务方向，为行业重构业务功能提供根本遵循 [2] - 监管协同成效显现，不动产、股权信托财产登记试点在全国多地加速铺开，国投泰康信托和外贸信托分别在北京完成首次不动产信托财产登记，实现行业“零的突破” [2] - 上海信托、爱建信托相继落地家庭传承类信托，丰富了资产服务信托实践场景 [2] - 监管逻辑是先划清业务边界，再制定规则，最终推动行业从融资中介向投资管理机构转型 [2] 行业规模与市场地位 - 截至2025年6月末，全行业信托资产余额达32.43万亿元，较上年末增长9.73%，同比增长20.11% [1][3] - 信托业资产规模在2025年上半年我国资产管理行业整体规模174.50万亿元中，仅次于险资运用余额(36.23万亿元)和公募基金产品规模(34.39万亿元) [3] - “三分类”政策下的资产管理信托与资产服务信托已替代传统的“融资信托+通道信托”模式，成为驱动2021年以来信托资产规模增长的主导业务模式 [3] - 资产管理信托是第一增长引擎，资产服务信托是第二增长引擎 [3] 业务结构优化 - 截至2025年6月末，按资金信托口径统计的资产管理信托余额约为24.43万亿元，约占信托资产总规模的75.33% [3] - 按非资金信托口径统计，资产服务信托余额至少为8万亿元，占比约为24.67% [3] - 业务结构优化体现在资金投向上，截至2025年6月末，资金信托投向金融市场领域占比61.60%，较2022年末大幅提升 [4] - 信托行业通过债券投资、FOF/MOM等形式为资本市场注入稳定资金 [4] - 行业构建“实体赋能+民生托底”格局，摒弃传统放贷模式，例如中粮信托“升悦”供应链金融平台累计服务规模已超100亿元 [4] 差异化发展与未来机遇 - “十五五”规划建议中“推动金融机构专注主业、错位发展”为行业突围指明方向 [5] - 信托公司立足自身资源禀赋探索特色赛道，例如华能信托深耕能源、先进制造领域，昆仑信托聚焦油气产业链金融 [5] - 在人口老龄化、财富代际传承及共同富裕背景下，社会催生出庞大的财富管理与综合化服务需求，与信托工具功能属性天然契合 [6] - 家族信托成为行业公认的核心赛道，高净值人群跨境传承、公益慈善等个性化需求持续扩容 [6] - 不动产、股权信托登记试点逐步推广持续破除制度障碍，家族信托将迈向“合规化、专业化、多元化”高质量发展阶段，未来3-5年市场规模有望实现新突破 [6]