中国减持美债的规模与时机 - 2025年12月，中国单月减持118亿美元美债，持仓规模降至6887亿美元，创下2008年金融危机以来最低点[1] - 此次大规模抛售发生在美国宣布对台军售100亿美元后的48小时内[1] - 与历史峰值相比，中国持有的美债规模已从超1.2万亿美元缩水近半[1] 美债持仓的全球格局变化 - 2025年7月，日本增持38亿美元美债，持仓规模达1.15万亿美元[2] - 同期，英国大幅增持413亿美元美债，持仓额达8993亿美元，取代中国成为美国第二大海外债主[2] - 日本外汇储备中91.9%配置于美债[2] 美国经济与债务风险 - 2025年4月，美国对华加征关税一度飙升至84.45%[4] - 美国债务规模突破36万亿美元，占GDP比重达123%[4] - 美国债务利息支出占财政收入比例升至25%，甚至超过军费[4] - 2025年5月，穆迪将美国信用评级从Aaa下调至Aa1[4] - 特朗普的减税政策未来十年可能进一步扩大财政窟窿5.8万亿美元[4] 关税战对美国经济的反噬 - 美国艾奥瓦州大豆农场主对华出口暴跌60%，大豆价格跌破成本线[4] - 美国在挥舞关税大棒的同时，又依赖中国维持美债市场稳定[4] 中国外汇储备结构调整 - 中国央行已连续10个月增持黄金，截至2025年6月末，黄金储备增至7390万盎司（约2298吨），创历史新高[6] - 美债在中国外汇储备中的占比已从2018年的37%降至2024年的24%[6] - 人民币跨境支付系统（CIPS）交易额突破120万亿元[6] 全球去美元化趋势 - 38%的“一带一路”项目采用本币结算[8] - 金砖国家本币交易占比升至24%[8] - 全球130多国启动去美元化计划[10] - 美元指数年内下跌19%[10] 中美博弈的延伸与手段 - 中美博弈已从贸易领域延伸至金融与地缘政治，形成“关税-金融”的连环过招[10] - 2025年8月，中美同意暂停24%的加征关税90天，但保留10%的核心关税[10] - 中国将减持美债作为反制美国挑衅的金融杠杆[12] 美债的其他主要持有方动态 - 加拿大因汽车零部件关税争端减持571亿美元美债[10] - 美联储在2025年购入82亿美元美债，其总持仓占美债总量五分之一[10] 接盘国自身的经济压力 - 日本政府债务率超过260%，日元年内贬值超5%[2] - 英国面临通胀高企、英镑疲软的问题，增持美债可能拖慢其经济复苏[2]