公司股价表现与波动 - 2025年公司股价年初收于166.64美元，圣诞前夜收于197.49美元，年内最低触及118.86美元，最高冲至345.121美元，区间振幅高达191% [1] - 临近年末，股价在短短五个交易日内反弹约11% [1] 财务与业务模式转型 - 公司加速向订阅制云收入转型，带来更可预测的现金流并降低客户IT成本 [1] - 为支撑云计算雄心，公司将大部分新增收入投入资本开支 [1] - 2011年至2020年间，公司营收年均增速不足1%，但毛利率高达75%，自由现金流率平均34%，十年累计创造1180亿美元自由现金流 [1] - 同期通过回购将稀释后股本削减41% [1] - 最新季度营收增速跃升至14%，但毛利率降至64%，单季消耗现金约100亿美元 [2] - 公司现金储备下滑、负债上升，并于2025年9月通过发行债券融资180亿美元，股本再度回升 [2] 重大合同与市场反应 - 公司与OpenAI达成一份高达3000亿美元的云合同，该消息一度推高股价 [2] - 随后投资者开始评估对手方风险及公司履约成本，股价进入较长调整期 [2] 媒体与娱乐领域扩张 - 公司创始人拉里·埃里森正将触角伸向媒体领域 [2] - 公司此前已是TikTok美国数据的云服务商 [2] - 根据预计2026年1月完成的交易，公司将持有一家新的美国TikTok实体15%的股份，并负责仅基于美国数据重新训练其推荐算法 [2] - 埃里森家族正试图打造影视帝国，其子大卫·埃利森于2006年创立了Paramount Skydance，自2010年以来已成长为重要制片方 [2] - 埃里森家族随后竞购Warner Bros Discovery但最终不敌奈飞 [3] - Warner Bros Discovery方面提及，Paramount Skydance方案由埃里森家族信托支持，而该信托可随时撤回所持公司股份，这一不确定性令管理层担忧 [3] - 此后，拉里·埃里森个人为交易提供了400亿美元现金担保，另有300亿美元将由私募股权机构RedBird Capital及两家中东主权财富基金提供 [3] 扩张交易的财务与战略影响分析 - 若拉里·埃里森出售400亿美元公司股票为影视并购筹资，等同于用市盈率约26倍、盈利稳健的科技股，去置换一家当前处于亏损、无市盈率可言的传统媒体资产，从财务角度是一笔“向下置换” [3] - Warner Bros Discovery旗下拥有电影与电视制片厂、内容分发、庞大的内容库以及HBO、DC Comics等资产，同时也背负着衰退中的有线电视业务 [3] - Paramount Skydance旗下的CBS News与Warner Bros Discovery旗下的CNN一样，正面临收视与受众老化的挑战 [3] - 与传统新闻媒体影响力下滑形成对比，TikTok对年轻群体的触达能力仍在扩大，Pew Research Center数据显示37%的美国成年人使用TikTok，而30岁以下人群的使用率高达63% [4] - 若TikTok交易完成，其推荐算法由公司掌控，潜在影响不容忽视 [4] - 年初公司“押注一切”于云计算，如今故事线正向影视与媒体延伸，这对以科技逻辑为核心的投资者而言并不完全受欢迎 [4]