中国人民银行12月流动性操作 - 核心观点：中国人民银行在12月通过中期借贷便利(MLF)和买断式逆回购操作，维持流动性净投放，但净投放规模较前四个月有所缩减，分析师认为这体现了对流动性适度宽松的持续呵护，并可能为未来的降准操作预留空间[1] - 具体操作与规模： - 12月25日，中国人民银行开展4000亿元1年期MLF操作，由于当月有3000亿元MLF到期，实现MLF净投放1000亿元，此为连续第10个月加量续做[1] - 本月通过买断式逆回购净投放2000亿元[1] - 综合MLF与逆回购，12月中期流动性净投放总规模为3000亿元[1] - 历史对比与变化： - 8月至11月，每月通过买断式逆回购及MLF实现的净投放规模均为6000亿元[1] - 相比之下，12月的净投放规模减少了3000亿元[1] - 市场分析与解读： - 东方金诚首席宏观分析师王青认为，12月净投放规模缩减可能源于当月政府债券净融资规模较前期下降[1] - 王青同时指出，不排除2026年一季度中国人民银行实施降准向市场注入较大规模长期流动性的可能性[1] - 中信证券首席经济学家明明表示，尽管净投放规模缩减，但中国人民银行呵护流动性适度宽松的取向并未改变[1] - 明明进一步分析，考虑到资金跨年压力临近，不排除中国人民银行通过抬升国债买入规模来对冲月底流动性季节性波动的可能性[1]