中国人民银行12月流动性操作 - 2025年12月25日，中国人民银行开展4000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作 [1] - 当月有3000亿元MLF到期，因此实现净投放1000亿元，为连续第10个月加量续做MLF [1] - 本月还通过买断式逆回购净投放2000亿元，合计实现中期流动性净投放3000亿元 [1] 操作规模变化与市场背景 - 12月MLF及买断式逆回购合计净投放3000亿元，较8月至11月每月6000亿元的净投放规模减少3000亿元 [2] - 净投放规模缩减或源于12月份政府债券净融资规模较前期有所下降 [2] - 分析师认为，中国人民银行呵护流动性适度宽松的取向并未改变 [2] 流动性管理工具与展望 - 中国人民银行10月恢复了公开市场国债买卖操作，当月净投放200亿元，11月净投放规模扩大至500亿元 [2] - 考虑到资金跨年压力临近，不排除中国人民银行通过抬升国债买入规模来对冲流动性季节性波动 [2] - 展望2026年，预计中国人民银行将通过各类流动性工具搭配组合，适时向市场注入短中长期流动性，引导资金面处于稳定的充裕状态 [2] - 此举将继续助力政府债券顺利发行，引导金融机构加大信贷投放，并释放数量型政策工具持续加力的信号 [2] - 不排除2026年一季度中国人民银行实施降准向市场注入较大规模长期流动性的可能 [2] 政策目标与影响 - 中国人民银行通过MLF和买断式逆回购向银行体系持续注入中期流动性，旨在保持资金面处于较为稳定的充裕状态 [1] - 相关操作有助于岁末年初稳增长、稳预期 [1]