贵金属价格表现 - 现货黄金价格首次突破4500美元/盎司，日内最高触及4525.19美元/盎司，今年以来涨幅超70% [3] - 现货白银价格突破72美元/盎司，最高突破72.7美元/盎司，年内涨幅约140% [3] - 部分黄金饰品品牌价格同步上涨，老凤祥、周大福、老庙等品牌黄金饰品价格已超过1400元/克 [3] 资本市场反应与行业基本面 - A股矿业ETF高开后回落，成份股白银有色、湖南白银收盘仅涨逾2%，山东黄金、中金黄金收盘均下跌 [3] - A股市场部分概念股如兴业银锡、紫金矿业和赤峰黄金等年内涨超100% [4] - 2025年前三季度，有色金属行业归母净利润同比增长超40% [4] - 今年以来申万一级有色金属指数涨幅近90%，在31个申万一级行业指数中位居第一 [4] 价格上涨驱动因素 - 2025年9月美联储开启降息周期是驱动因素之一，历史数据显示过去50年间美联储8次降息周期中，黄金在其中7个周期表现优于标普500指数 [5][6] - 全球地缘政治风险升级是驱动因素之一，地缘政治风险指数均值较2024年上升37%，创历史新高 [5][6] - 全球央行购金潮是驱动因素之一，中国官方黄金储备截至2025年11月末报7412万盎司（约2305吨），为连续第13个月增持 [6] 机构观点与市场数据 - 机构普遍认为贵金属中长期仍具备较强支撑，但短期波动风险也在同步放大 [6] - 有华尔街投资咨询公司创始人认为，2026年底黄金目标将上调至6000美元/盎司 [6] - 长期主线逻辑是美元信用走弱，黄金货币属性加速凸显 [3][6] - 全球黄金ETF在11月底总持仓量升至3932吨，连续第六个月增长，2025年新增买入超过700吨，有望创下黄金ETF历史上最大的年度持仓增幅 [6] - 中国成为11月黄金ETF净流入的最大单一来源 [6] 交易所风险提示 - 上海黄金交易所发布通知，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资 [7] - 上海期货交易所针对白银期货相关合约出台多项风险防范措施，包括调整交易限额、调整平仓交易手续费等 [7]