近期PTA期货市场表现与驱动因素 - 近期PTA期货表现强势，主力合约价格涨至5000元/吨附近 [1] - 2026年聚酯产业链供需格局优化预期使年末市场看多情绪升温 [1] 2026年供应端格局与预期 - 2026年全年PTA将处于投产真空期，无新增产能，加工费有修复空间 [1] - PX在2026年上半年无新增产能，且二季度存在季节性检修预期 [1] - 在PX季节性检修阶段，PX和PTA现货供应可能较为紧张，两者加工费相对下游聚酯端可能偏强，PXN价差也有修复空间 [1] - 截至2025年年底，PTA主流装置合计产能约9325万吨，年均产能利用率约78%，较去年同期下降2个百分点 [1] - 预计2026年上半年PTA产能利用率将维持较低水平，主要受季节性检修预期及目前停产装置较多影响 [1] - 2026年PTA现货加工费仍将成为主导其产能利用率的主要因素 [1] 需求端现状与展望 - 受中美贸易摩擦等因素影响，国内纺织品服装出口表现一般 [2] - 按出口金额计算，2025年1-10月纺织品服装出口同比下降1.6% [2] - 其中纺织纱线等制品出口同比增长0.90%，增幅同比下降3个百分点 [2] - 服装及衣着附件出口同比下降3.8%，降幅同比走扩 [2] - 内需方面，纺织服装内需消费实现平稳增长 [2] - 展望2026年，纺织品服装出口及内需预计将温和增长 [2] - 织造端预计保持相对保守的经营姿态，渠道库存可能处于偏低水平，原料备货以刚需采购为主 [2] 2026年整体市场展望与价格预测 - 2026年PTA市场预计延续供需双增状态，需求增速大于供应增速，库存持续去化 [2] - 估值方面，预计2026年PTA现货加工费将回升，运行区间在100-400元/吨 [2] - 预计PTA期货主力合约价格运行区间在4400-6000元/吨 [2] - 策略上，上半年在4500元/吨附近可尝试逢低做多 [2]