看向国内市场，我国9月停购美豆后进口数量不降反增，主要是因为在供应缺口预期增强和巴西大豆丰 产的背景下，提前购买了大量的南美大豆。截至10月底，我国累计进口大豆9566.86万吨，同比增长 6.37%。截至11月国内油厂大豆到港量为9484.15万吨，同比增长8.7%。我国大豆进口格局变化明显，巴 西大豆占比从71%提升至74%，阿根廷大豆占比从4%提升至5%，美国大豆占比从21%下降至17%。 10月29日，中粮集团采购了3船共计18万吨美国大豆，标志着美豆采购正式重启。但美国大豆对华出口 量短期难以恢复至近年平均水平。以1200万吨的美国大豆采购协议为例，最初协议约定在2025年年底前 完成采购，但我国需求表现平淡，截至当前，阶段性落地订单仅200余万吨，剩余部分已协商推迟至 2026年执行。由此可见，目前国内企业对美豆的采买意愿一般。根据买船进度来看，2026年1—2月采购 进度较12月大幅提升。同时，中储粮于12月11日拍卖了51.25万吨大豆、12月16日进行第二轮51.39万吨 的大豆拍卖，大豆供应充足。根据钢联预测，2026年1月大豆供应量将达到1250万吨，基本追平2025年 同期，2026年 ...