全球大豆贸易格局重构 - 2025年全球大豆贸易格局因全球贸易摩擦及主产国出口政策变化而重构 美豆出口量大幅下滑 巴西、阿根廷大豆对华出口量大幅增长 成为我国进口大豆的核心供应方 国内市场形成“巴西大豆市场份额进一步提升、美豆市场份额收缩”的格局 [1] 美国大豆出口表现 - 截至2025年10月 美国全年大豆出口预测为4450万吨 占总产量的38% 较2024年下降13个百分点 [1] - 美国对华出口份额显著下滑 从2024年的46.7%降至2025年的18.7% 而“世界其他地区”份额增至21.6% 欧盟、墨西哥、埃及等市场增长明显 [1] - 2025年10月的出口量约为800万吨 高于2024年同期的450万吨 反映出新市场的需求支撑较强 [1] - 美国农业部预测2025/2026年度出口量可能进一步调整 当前对华销售同比仍呈下降趋势 但新市场如墨西哥、印尼的采购提供了缓冲 [1] 巴西大豆出口表现 - 巴西自2025年3月起大豆出口量激增 前10个月出口总量超1亿吨 同比增长6.73% [2] - 今年前11个月 巴西对华大豆出口量达8090万吨 超越2023年全年的7550万吨 [2] - 由于中国需求大幅增长 巴西大豆对其他国家出口减少 同比下降逾10% [2] - 巴西谷物出口商协会预计 2025年全年大豆出口量将超过1.1亿吨 较上年增加逾1200万吨 [2] 阿根廷大豆出口表现 - 阿根廷自2025年5月起大豆出口量维持在100万吨以上 前10个月出口总量为929.61万吨 同比大幅增长106.62% [2] - 阿根廷大豆出口量大幅增长的核心原因是对华出口量大幅增长 截至10月底 阿根廷对华出口大豆845.92万吨 与去年同期相比大幅增长115.87% 占其出口总量的92.85% [2] 中国大豆进口格局 - 截至2025年10月底 我国累计进口大豆9566.86万吨 同比增长6.37% [3] - 截至11月国内油厂大豆到港量为9484.15万吨 同比增长8.7% [3] - 我国大豆进口格局变化明显 巴西大豆占比从71%提升至74% 阿根廷大豆占比从4%提升至5% 美国大豆占比从21%下降至17% [3] 美豆采购重启与市场前景 - 2025年10月29日 中粮集团采购了3船共计18万吨美国大豆 标志着美豆采购正式重启 [4] - 以1200万吨的美国大豆采购协议为例 截至当前阶段性落地订单仅200余万吨 剩余部分已协商推迟至2026年执行 目前国内企业对美豆的采买意愿一般 [4] - 根据买船进度 2026年1—2月采购进度较12月大幅提升 [4] - 中储粮于12月11日拍卖了51.25万吨大豆 12月16日进行第二轮51.39万吨的大豆拍卖 大豆供应充足 [4] - 根据钢联预测 2026年1月大豆供应量将达到1250万吨 基本追平2025年同期 2026年2—4月供应量将超过2025年同期 [4] - 受供应充足预期影响 豆粕难以走出“熊市周期” 明年全年预计维持偏弱震荡态势 [4]