核心观点 - 美国就业市场呈现“不裁员，不招募”的新常态，消费者与职场人对经济前景和就业稳定性的担忧加剧，与向好的宏观经济数据出现脱节 [1][3] - 美国家庭债务规模创历史新高，叠加美联储降息门槛提高，加剧了家庭财务压力，信贷市场呈现K型分化 [1][6][7][8] 消费者信心与就业市场担忧 - 密歇根大学12月消费者信心调查显示，63%的受访者预计明年失业率将持续走高，消费者信心指数较2024年同期下滑近30% [1][5] - 美世咨询调查显示，2025年美国职场人最关切的问题中，“就业稳定性”已快速攀升至第二位，仅次于“支付月度生活开支” [3] - 美国劳工部数据显示，11月美国失业率攀升至4.6%，创四年新高，新增就业岗位高度集中在医疗健康领域 [4] - 咨商会12月调查显示，消费者对劳动力市场的评价更为消极，认为家庭财务状况“糟糕”的受访者占比已超过认为“良好”的群体 [4] 宏观经济感受与数据脱节 - 尽管三季度美国GDP同比增长4.3%，但民众对经济的切身感受更为悲观，持续高通胀加剧了经济压力 [3] - 穆迪分析研究显示，美国收入排名前10%的群体贡献了半数的消费支出，已有22个州陷入经济衰退，另有13个州经济停滞 [3] - 职场人的关注点已从身心健康转向经济层面，通胀飙升、就业市场停滞及人工智能的冲击是主要原因 [4] 家庭债务与信贷状况 - 2025年第三季度，美国家庭债务规模飙升至18.6万亿美元的历史新高 [7] - 在家庭债务构成中，房贷余额占比最大，达13.07万亿美元；非住房类债务环比增长1%，其中信用卡债务余额达1.23万亿美元，汽车贷款余额达1.66万亿美元 [7] - 环联预测，2026年汽车贷款违约率将连续第五年攀升，信用卡违约率保持相对稳定，受失业率上升影响，房贷违约率会略有抬头 [8] - 信贷市场呈现K型分化，高收入群体财富积累掩盖了低收入家庭的财务压力，放贷机构已收紧信贷审批标准 [8] 未来展望与影响因素 - 美联储为2026年降息设置了更高门槛，预计明年仅降息一到两次，这可能令负债家庭失去喘息之机 [7] - 2026年，各类宏观经济问题带来的压力预计将持续影响人们的生活，就业市场状况将在很大程度上决定贷款审批的难易程度 [4][8] - 如果宏观经济前景进一步恶化，放贷机构势必会进一步收紧信贷 [8]