核心观点 - 银河证券研报认为，尽管经济增速超预期，但就业市场边际走弱趋势未改，在就业成为政策重心及美联储主席人选落地的背景下，2026年仍存在约3次降息空间 [1] 宏观经济与政策预期 - 受经济增速超预期影响，CME观察数据显示2026年1月降息概率较此前收敛 [1] - 美联储主席热门候选人哈塞特指出，若GDP增速维持在4%左右，新增就业有望回到每月10万至15万人的区间 [1] - 哈塞特直言美联储在降息问题上明显落后于形势 [1] 经济增长与就业分析 - 研报认为，三季度经济增长主要反映库存和贸易扰动消退，并不足以改变就业边际走弱的趋势 [1] - 在就业成为政策权衡重心的背景下，2026年仍存在约3次降息空间 [1] 美联储人事与政策背景 - 在美联储主席人选逐步落地的背景下，2026年仍存在约3次降息空间 [1]