黄金价格表现与市场动态 - 12月24日，现货黄金（伦敦金现）站上4500美元/盎司关口，并首次触及4510美元/盎司，报4511.504美元/盎司，再创历史新高 [1][2] - COMEX黄金期货价格报4549.3美元/盎司 [2] - 2025年以来，现货黄金累计上涨幅度超过70%（逾70%）[1][2] - 国内品牌足金饰品价格同步上涨，以12月24日为例，周生生金饰克价达1411元，较前一日上涨8元，较22日上涨44元；老凤祥为1406元，较前一日上涨7元，较22日上涨41元；周大福为1410元，较前一日上涨7元，较22日上涨42元 [2] 推动金价上涨的核心驱动因素 - 根本性原因是全球货币信用的重构，美元信用地位受到挑战，主要基于美国债务风险持续上升及高债务、高利息环境 [1][2] - 美国财政风险构成对金价最主要的支撑，市场对美国财政可持续性的担忧叠加美债收益率波动加大，导致美元资产吸引力边际下降，推动资金向黄金等避险资产迁移 [1][2][3] - 美联储进入降息周期，市场预期未来数月将继续宽松，基准情景是美联储将在2026年第一季度再次降息，利率下降将减轻持有黄金的机会成本并增强其相对于现金和债券的吸引力 [2][3][6] - 地缘政治风险高企及局部区域局势升温，进一步强化了黄金的避险功能 [2][3] - 各国央行长期战略性增配黄金以优化货币储备、抵御美元风险，黄金在全球央行储备资产中的占比已升至26% [2][4] 市场观点分歧与投资风向 - 有知名投资者（如半夏投资李蓓）认为黄金最好的阶段已经过去，通胀调整后的实际金价可能已进入高位区间，并以其他国家央行出售黄金作为标志性信号，因此已离场 [1][4] - 更多机构及专家认为黄金的长期配置价值依然存在，个别国家央行的售金行为不足以改变整体上升趋势，因全球主要经济体如中国、印度央行仍在持续购入黄金 [1][5] - 短期来看，随着大量ETF资金、CTA资金及部分投机资金陆续增配黄金，短期交易存在拥挤的风险 [6] - 美国明年仍在降息周期之中，劳动力市场持续降温及通胀反弹风险可控为美联储继续降息提供支撑，进而对金价形成支撑 [1][5][6] - 在投资组合中持有一定比例黄金，有助于提高多元化并是应对意外情况的良好策略 [6] 宏观经济与结构性展望 - 全球宏观经济和秩序结构仍在不断转变，尤其是美国政策变动性导致经济不确定性增强，各国央行将基于战略安全与资产配置需求，强化黄金储备布局 [1][5][6] - 人民币国际化进程（如贸易端人民币结算规模持续扩大）及国内经济企稳可能为人民币带来升值空间，但目前用人民币替代黄金和美元尚处于较早期阶段 [6]