全球大豆贸易格局展望（2026年） - 核心观点：2026年全球大豆贸易将出现结构性转变，美国因产量与出口双降、对华贸易不确定性及关税劣势面临挑战，而巴西凭借产量与出口创纪录、显著价格优势及稳定供应，将进一步巩固其作为中国最大供应商的地位，中国则通过多元布局与关税杠杆掌握贸易主动权 [1][2][3][4] 美国大豆产业面临挑战 - 2025/26年度美国大豆产量预计为1.1575亿吨，同比下滑2.8% [1] - 2025/26年度美国大豆出口量预计为4450万吨，同比大幅下降13.1% [1] - 市场预计2025/26年度中国采购美国大豆数量仅为800万至900万吨，远低于美方1200万吨目标，与上年度2260万吨采购量相比大幅缩水 [1] - 面对中国需求不确定性与巴西竞争，美国农民种植意愿受抑制，部分耕地可能转种玉米 [1] - 美国政府宣布120亿美元援助计划，但贸易商认为每亩约31美元的补贴无法解决根本问题 [2] - 中国对美国大豆征收13%综合进口关税（含10%附加关税），而对巴西大豆仅征收3%关税，导致美豆在中国市场缺乏价格竞争力 [2] - 中国私营买家普遍回避价格更贵的美豆，采购主要通过中粮等国有贸易商进行 [2] 巴西大豆产业优势显著 - 2026年1至12月巴西大豆出口量预计达创纪录的1.12亿吨，同比增长4.7% [2] - 2025/26年度巴西大豆产量预计达创纪录的1.771亿吨，同比增长3.3%，受益于种植面积扩大及整体天气良好 [2] - 2025年1月至10月，中国从巴西进口大豆7080万吨，占同期进口总量的74%，同比增长4.5% [3] - 巴西大豆凭借显著价格优势（仅3%关税）和稳定供应能力，成为中国买家的优先选择 [3] - 只要中美贸易关系不确定性持续，巴西在2026年将继续巩固并扩大其在中国市场份额 [3] 中国进口策略与市场影响 - 中国通过维持差异化关税（美国13%对巴西3%）影响进口来源结构，保障国内压榨企业和养殖业成本竞争力，并降低供应链对单一供应国的依赖风险 [3] - 截至12月中旬，中国采购的2025/26年度美国大豆数量仅为325万吨，远低于往年同期水平，表明中国并不急于大规模补充美豆库存，而是在等待更有利价格窗口 [4] - 中国采购节奏的“克制”旨在利用巴西新作上市的季节性供应压力实现利益最大化，使其在全球大豆市场拥有显著定价影响力 [4]