行业核心观点 - 坚定看好2026—2028年国内天然气市场进入成本下行周期 [1] - 行业盈利与分红进入双重增长通道，长期投资价值显著 [1] 成本端趋势 - 进口管道气与LNG中长协价格全面回落将成为核心主线 [1] - 燃气行业成本端压力全面缓解 [1] 需求端趋势 - 需求端工业、发电用气稳健复苏 [1] 行业机制与盈利 - 行业定价机制优化 [1] - 燃气公司盈利韧性与分红确定性凸显 [1] 投资主线 - 投资主线聚焦“分红确定性”与“现货弹性”双逻辑 [1] - LNG现货价格弹性机会值得重点关注 [1]