港股市场2025年全面回暖综述 - 2025年是港股市场全面回暖的一年，此前2021年至2024年市场历经“寒冬”，恒生指数一度下跌超50% [1] - 市场反攻由2024年下半年蓄势，“9·24”行情启动，2025年初DeepSeek的横空出世激活市场，推动港股估值重构，并在IPO、再融资、二级市场、互联互通等多个维度创下历史纪录 [1] - 香港交易所集团行政总裁陈翊庭评价称，2025年是全球投资者纷纷重返香港市场的一年，中国内地和亚洲的创新发展为市场注入活力 [1] IPO市场表现 - 规模重返全球第一：2025年港股IPO融资额预计达2863亿港元，在全球交易所中排名第一，超过纳斯达克（2052亿港元）和印度国家证券交易所（1682亿港元）[2][9][10] - 大型IPO贡献显著：前十大IPO中有8家融资超百亿港元，宁德时代（募资410.06亿港元）和紫金黄金国际（募资287.32亿港元）分别为全球第一和第二大IPO [2][11] - “含A率”高：前十大IPO中，有6家是A股公司赴港上市或分拆而来 [11] - 破发率创新低：2025年港股IPO破发率为28.83%，为近五年最低，打新赚钱效应凸显 [3][12] - 新股认购创纪录：金叶国际集团以11465倍超购倍数创港股历史最高纪录；蜜雪集团以1.84万亿港元冻资规模成为新晋“冻资王” [5][13] - 未来展望积极：德勤预测，在超过300宗上市申请个案支持下，2026年港股将有约160只新股发行，总融资不少于3000亿港元 [10] 再融资市场表现 - 规模超越IPO：2025年港股再融资规模达3166.35亿港元，超过同年IPO规模，项目数量达560个，创近年新高 [6][14] - 接近过去三年总和：2025年再融资规模接近2022年至2024年三年的总和（3181亿港元）[14] - 龙头企业领衔：前十大再融资项目中，比亚迪股份通过配售融资435.09亿港元，小米集团-W融资426.00亿港元 [7][15] - 制度便利高效：港股便利的配售制度（如“先旧后新”）允许公司快速完成融资，例如小米集团从公告到完成配售仅用时两天 [15] 二级市场表现 - 主要股指涨幅居前：截至12月23日，恒生指数年内涨幅28.49%，恒生科技指数涨22.85%，国企指数涨22.28%，在全球主要股指中排名靠前 [16] - 板块结构性分化：创新药、有色金属及半导体等板块成为年度投资主线 [17] - 个股涨幅惊人：药捷安康以950.95%的年内涨幅位居港股通涨幅榜首，其年内最高涨幅曾超50倍；中国黄金国际、洛阳钼业、华虹半导体等公司年内涨幅均在2倍以上 [17] 市场资金与流动性 - 南向资金疯狂流入：截至2025年12月23日，南向资金年内净买入金额接近1.41万亿港元，刷新历史纪录，接近过去三年（2022-2024）净买入总和（约1.51万亿港元）[18] - 累计净流入创新高：南向资金累计净流入港股市场近5.11万亿港元，港股通持仓市值突破6.3万亿港元，占港股总市值的12.7% [19] - 上市公司积极回购：年内261家港股公司进行股票回购，累计回购金额1759.36亿港元，腾讯控股（774.94亿港元）、汇丰控股（302.57亿港元）、友邦保险（176.93亿港元）贡献了主要部分 [20][21] - 分红金额创新高：年内978家上市公司实施1490次分红，合计金额近1.46万亿港元，超过2024年全年水平，金融、能源、公用事业是传统高分红板块 [22] 市场结构调整 - 退市进程加快：2025年内已有61家公司退市，其中30家被取消上市地位，27家私有化退市，4家主动撤回上市 [23] - 私有化退市增多：2025年私有化退市公司数量（27家）超过2024年（15家）[23]