行业核心观点 - 2025年被业界视为商业健康险“元年”，行业创新信号频发，但当前商保创新仍处于“拿着菜单点菜”的初级阶段，距离真正推动新药应用和实现健康风险减量仍有长路要走 [1] 政策与监管动态 - 2025年全国医疗保障工作会议首次将“支持商业健康保险发展”置于“健全多层次医疗保障体系”之前，强调其与基本医保衔接互补、差异化发展 [1] - 监管部门鼓励商业健康保险将更多基本医保目录外的合理医疗费用纳入保障范围，并鼓励扩大对创新药的投资规模 [1] - 金融监管总局发布《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》，提出将医疗新技术、新药品、新器械纳入保障范围，并指明“团体健康保险和个人健康保险协同发展”、“支持开展个人账户式长期医疗保险业务”的创新方向 [3][13] - 上海明确提出促进商业健康保险与医疗、医保、医药协同发展，包括“发挥医疗费用审核的专业优势，参与医疗行为规范”，被视为重要的政策转向信号 [7] 商保创新药目录的进展与挑战 - 首版商保创新药目录已发布，共涵盖19种药物，主要为临床后线用药、用药指征明确、滥用风险小的品种 [4] - 目录中20%的药物是此前在187款惠民保产品中保障频次最高的30种特药之一，具备一定的商保理赔基础 [4] - 目录落地面临两大核心挑战：一是目录内自费药的“进院”渠道是否畅通；二是协商折扣价能否转化为更高的赔付比例及更广的产品准入 [5] - “进院”障碍包括：卫健部门的绩效考核（如次均费用）可能影响医院用药；目录内药品以市场价进院，药企向保司返还折扣的合规路径待解 [6] - 目录内部分药品（如阿尔兹海默症、多发性骨髓瘤用药）主要对应老年患者，可能加剧商业健康险固有的筹资与支付结构错配问题，增加赔付穿底风险或导致参保人脱落 [6] 商保在医疗体系中的角色转变 - 业界期待商保创新药目录能改变商保被动支付格局，使其成为参保患者临床路径优化的关键参与方 [7] - 有观点认为，商保应成为高值创新药临床路径和用药指南的重要编制者，在联合用药方案、检测路径选择等环节拥有话语权 [7] - 当前商保理赔规则严格刻板，要求用药完全符合既定适应证、阶段和联合方案，但临床实践和科技进步往往更快，导致商保难以支持超适应证的创新疗法应用 [8] - 例如，BTK抑制剂泽布替尼的联合一线治疗方案虽经研究证实有效，但因不符合现有商保理赔要求而难以获得支付支持 [8] - 重大疾病治疗路径不规范或周期过长产生的医疗赔付成本约占20%，而创新药使用带来的成本目前不到20%，若能将前者节约的费用用于支付创新疗法，可实现多方获益 [10] 数据能力与专业能力重塑 - 保司需要来自医疗机构（尤其是头部机构）的临床数据，以具体测算新疗法带来的患者获益和医疗支出节约，从而支持其接纳新药、新疗法 [10] - 行业转型需具备多项能力：与医保支付方式改革衔接的病种管理能力；构建以药品为核心，融合疾病与健康管理的综合服务生态；基于医疗和医保数据开展更精细化、专业化的产品精算 [11] 产品创新与市场增量空间 - 老龄化趋势催生巨大健康保障需求，但商业医疗险在中老年阶段定价高昂（例如80岁老人购买百万医疗险定价可能过万），且主流产品投保限龄在65-75岁，存在全生命周期保障衔接问题 [12] - “个人账户式长期医疗保险”被提出作为一种创新方向，其融合长期医疗保障与个人账户储蓄功能，可类比住房公积金，有助于应对老龄化与医疗费用上涨压力，并符合居民储蓄习惯 [13] - 该产品依赖于税优政策，在当前地方财力吃紧背景下，预计推行进程不会过快 [13] - 将“个人账户式医疗险”引入团险市场，实现医疗即期赔付与长期健康储蓄结合，可为团险市场带来更大增量空间 [15] - 这种“团险+账户式医疗险”模式可使团险与个险相互转换，帮助员工强制储蓄以备退休后支付医疗险，同时也有助于雇主吸引和留住员工 [14]