中国减持美国国债的核心观点 - 中国近期减持美债是一个明确的战略信号，旨在管理风险并增强谈判筹码，同时推动全球金融格局向多极化发展 [1][3][5][7] 中国减持美债的规模与趋势 - 中国近期减持118亿美元美国国债，持仓降至6887亿美元，为2008年以来最低水平 [1] - 过去一年中国减持美债超过9%，持仓跌破7000亿美元 [3] - 若按当前速度持续减持，中国持有的美债可能在四五年后清空 [3] - 中国的目标可能是将持仓控制在约3000亿美元的水平，以平衡市场威慑与灵活性 [7] 全球主要持有者的动态对比 - 日本持仓1.2万亿美元，稳居全球美债持有者第一位 [3] - 英国持仓从2021年的437亿美元升至目前的4462亿美元，并在今年4月超过中国升至第二位 [3][5] - 海外投资者持有的美债总量同比仍上涨6.3%，但已连续数月下降 [3] 中国减持美债的战略与方式 - 减持主要采取“到期不续”的策略，稳步减持以避免市场剧烈波动 [5] - 减持是理性的战略撤退，旨在降低外汇储备风险，并将债务风险留给美国 [3] - 减持增强了中国在中美关系中的谈判主动权，以应对美国政策反复带来的不确定性 [5] 美国债务状况与市场反应 - 美国国债规模已超过38万亿美元，财政赤字巨大，利息支出已超过军费 [3] - 美联储自10月起宣布每月回购400亿美元美债，以试图稳定市场，但恐慌情绪仍存 [1][3] - 市场接盘能力不足，美国被迫自行印钱接盘，被视作庞氏游戏末期的表现 [3] 其他主要持有者行为的动因分析 - 日本增持美债部分源于其对美元流动性的长期需求，以及美债的高流动性和交易便利性 [5] - 英国等盟友的增持行为被视作在履行“盟友义务” [5] - 日本在2022年因日元大跌曾被迫短期减持1660亿美元美债，属于被动抛售 [5] 减持行为的宏观背景与长期影响 - 美国经济数据真实性存疑，科技股存在高估泡沫，市场争议很大 [5] - 中国减持行为正在向市场释放对美元资产保持谨慎的信号 [5] - 若更多国家跟随减持，美元储备地位将受冲击，可能推动国际货币体系走向多极化 [5] - 美国债务结构性问题严重，技术革命和AI红利难以从根本上解决 [7]