行业核心观点 - 人工智能产业竞争正从技术军备竞赛转向以端侧生态和流量入口为核心的新阶段，市场估值体系面临全面审视 [2] - AI大模型产业正经历从技术奇迹到实用价值的深刻范式转移，资本市场对人工智能的追逐已从概念炒作转向价值重估 [2] 互联网企业端侧布局与战略 - 主流互联网厂商重兵部署手机、可穿戴设备等端侧，以抢夺流量与数据入口 [2] - 字节跳动与手机厂商合作，将豆包大模型深度嵌入操作系统底层 [3] - 阿里巴巴推出千问APP和夸克AI眼镜，切入可穿戴赛道 [3] - 腾讯通过腾讯元宝与影目科技合作，将内容生态拓展至XR眼镜 [3] - 百度旗下融合大模型的小度AI眼镜Pro已开售，完善用户侧硬件生态 [3] - 互联网企业认识到AI是决定未来竞争力的核心赛道，且中国AI市场竞争力的核心在于垂直行业应用场景的深度挖掘与落地 [3] 商业模式变革与财务表现 - 系统级AI助手可能冲击现有互联网大厂的护城河，改变传统依赖APP打开、用户停留和广告的流量逻辑 [5] - AI智能体未来可能实现的全网比价、自动下单等功能或将冲击现有电商格局 [5] - 阿里巴巴集团2026财年第二季度，阿里云收入占集团总收入约16%，AI相关产品收入已连续九个季度实现三位数同比增长 [5] - 字节跳动2025年第二季度营收达480亿美元，豆包大模型日均Tokens使用量已突破50万亿 [5] - 百度2025年第三季度AI业务收入同比增长超50%，成为核心增长引擎 [5] 生态竞争与硬件产业机遇 - 互联网大厂寻求与硬件厂商进行系统级深度合作，成为重要战略选择，为硬件产业带来新的增长预期 [6][7] - 近期豆包AI助手与微信的冲突，表面是功能冲突，实质是新旧流量入口与控制权的直接博弈 [6] - AI助手在释放效率价值的同时，可能触及现有应用程序的商业秩序，引发利益冲突，这类冲突已进入需要制度化回应的阶段 [6] - 拥有硬件底层控制权对获取用户注意力和数据至关重要，这从供给侧促成了AI从企业级向消费级扩散 [7] - 以AI Agent改造智能手机交互方式成为手机产业期待的下一个重大变革，有望成为拉动下一波手机换机浪潮的重要驱动力 [8] 行业热度与监管环境 - 当前AI大模型产业存在局部过热，但这更多是技术爆发初期的市场常态 [10] - 大模型被视为泡沫最低的领域，因其距离商业变现最近，价值锚点更为清晰 [10] - 市场具备成本核算与风险控制能力，能够自发调节，行业总体相对理性 [10] - 专家普遍呼吁以包容审慎的态度寻求创新与规范的平衡，监管重点应转向算法伦理规范与公众人工智能素养培育 [11] - 对AI智能代理等创新技术，需在精准规范风险的同时为创新留出空间，助力行业良性发展 [11] - 从国家科技战略和全球竞争格局出发，AI助手仍处于技术早期，应在监管层面获得更多包容、支持与制度性空间 [11]