行业融资动态 - 临近年末，中国汽车行业出现密集大额融资，多家传统车企孵化的新能源品牌在11月和12月启动融资，总额超百亿元 [2] - 具体案例包括：深蓝汽车启动第三次增资扩股，预计募集约61.22亿元；江淮汽车35亿元定增申请获证监会通过；北汽蓝谷60亿元再融资项目获证监会批准 [2] - 国际市场方面，极星汽车获得总计价值约12亿美元的融资方案，包括3亿美元融资、6亿美元贷款及约3亿美元的债转股支持 [7] 融资背景与行业共识 - 当前全球智能电动汽车赛道淘汰赛加速、技术竞赛白热化，业内共识认为充足的资本储备关乎企业生存 [7] - 此轮融资是为争夺2026年及更长远市场格局进行的未雨绸缪式布局，而非简单的年末财务操作 [8] - 中国新能源汽车市场渗透率持续提升，11月销量达182.3万辆，渗透率达53.2% [8] - 行业预测2026年国内汽车销量有望突破2800万辆，新能源汽车明年或将突破2000万辆 [8] - 中国市场内卷已成定局，出海被视为下一个增长极，但需要巨额资金用于本地化适配、渠道建设和品牌营销 [8] 融资逻辑与资金用途 - 第一条逻辑是传统国家队对其新能源板块进行战略性“造血”，融资目的高度趋同，集中于全新平台研发、下一代车型开发、智能驾驶技术攻关及渠道与品牌建设 [10] - 深蓝汽车融资资金将用于新汽车研发，智能化、电动化核心技术创新，提升全球品牌力，其目标是到2030年海外销量占比达35%，2025年海外市场销量目标10万辆 [10] - 北汽蓝谷不超过60亿元资金将主要用于新能源车型开发，以及AI智能化平台与智驾电动化系统开发项目 [10] - 江淮汽车募集资金将投向“新能源乘用车项目”和“新能源乘用车车身零部件项目”，总投资额超42亿元，其中乘用车项目拟投入25亿元，车身零部件项目拟投入10亿元 [12] - 江淮汽车新能源乘用车项目建成后将形成年产20万辆新能源乘用车产能，车身零部件项目将提升配套能力 [12] - 深蓝汽车计划在未来5年累计推出30余款全新主流车型和差异化车型 [12] - 第二条逻辑是边缘品牌的求生式“输血”，以极星汽车为例，其在激烈竞争中未达预期 [12] 企业财务状况与市场筛选 - 极星汽车面临财务压力，前三季度实现营业收入21.17亿美元，同比增长48.8%，但毛利率因Polestar 3非现金减值7.39亿美元，由去年同期的-2.1%下滑至-34.5% [14] - 极星汽车前三季度净亏损达15.58亿美元，较去年同期呈扩大趋势，截至三季度末现金余额为9.95亿美元 [14] - 资本市场正变得更精明，投资者不再为所有新能源故事买单，而是甄别拥有真正核心技术、可盈利商业模型和高效执行团队的企业 [14] 行业阶段与竞争态势 - 年末的百亿融资宣告汽车行业蒙眼狂奔的草创期结束，进入以技术深度、资本厚度和运营效率为核心决胜要素的新阶段 [14] - 成功获得大额融资的车企获得了在未来24-36个月内持续战斗的资本，能更从容地推进技术研发、形成产品代际优势并参与价格竞争 [8] - 融资困难或规模较小的品牌可能在技术和产品迭代上掉队，市场份额被侵蚀，行业马太效应将空前加剧 [8] - 对于车企而言，融资是续命丹，预示着一场更为激烈的淘汰赛已然拉开帷幕 [14]