文章核心观点 - 国内期权市场在品种丰富与规模扩大的背景下 投资者与产业企业参与热情高涨 期权工具提供了更多交易策略 有助于降低期货波动并增强市场韧性 [1] - 郑州商品交易所通过设立专项奖、举办市场培育活动等多措并举 有效激发了市场参与期权交易的热情 [1] - 产业企业运用期权工具主要满足套期保值需求 并通过策略组合实现低成本甚至零成本的风险管理 [3] - 场内期权与场外期权优势互补 共同满足市场通用性与个性化的风险管理需求 [4] 市场参与度与增长 - 2025年 中财期货客户在郑商所期权品种上的成交量同比增长92% 玻璃、纯碱、对二甲苯、烧碱、PTA等期权品种交易量居前 [1] - 2025年 参与郑商所期权品种交易的客户数量同比增长50% 其中产业企业数量同比增长55% [1] - 越来越多的投资者认识到期权非线性收益结构的优点 开始学习并应用丰富的期权交易策略 [1] 市场培育与投资者教育 - 郑商所通过举办“稳企安农 护航实体”系列活动、在实盘交易大赛中设置“郑商所期权专项奖”等措施开展市场培育 [1] - “郑商所期权专项奖”在普及期权知识、市场培育及提升各类市场参与者对期权了解方面发挥积极作用 [2] - 期货公司围绕该奖项开展投资者教育 通过多平台传播促进期权知识普及 [2] - 该奖项评分体系科学全面 综合考虑交易收益和回撤 引导形成稳健的交易策略和习惯 [2] - 2025年8月至9月 中财期货在河北沧州、新疆喀什、陕西渭南举办三期产业风险管理交流会 上百家产业企业代表参会并讨论期权应用 [3] 产业企业应用与风险管理 - 产业企业使用期权工具主要是为了满足套期保值需要 [3] - 根据套期保值目标 可选择买入看跌或看涨期权 并通过滚动卖出短期虚值期权降低交易成本 实现低成本甚至零成本套期保值 [3] - 中财期货自2020年起开展多个“保险+期货”项目服务“三农” 例如在苹果项目中提供“触碰锁定”增强亚式平值看跌期权结构 以保障赔付效果 [3] 产品发展与市场结构 - 郑商所已上市20个期权品种 实现对已上市活跃期货品种的期权全覆盖 [4] - 2025年2月底 郑商所推出国内首个商品短期期权——白糖系列期权 弥补了常规期权短期风险管理能力不足的短板 [4] - 场内期权是标准化合约 交易效率高 适配通用性风险管理需求 [4] - 场外期权可根据客户风险偏好和市场判断灵活定制条款 更好匹配产业企业个性化的生产贸易周期 [4] - 场外期权弥补了场内期权结构单一的不足 场内期权为场外期权提供了重要的定价参考和对冲渠道 两者形成良好的互动与互补 [4]