公司核心财务与运营表现 - 截至2024年第三季度，公司管理资产规模达到700亿雷亚尔，同比增长8% [3] - 2024年第三季度可分配收益为5710万雷亚尔，每股1.08雷亚尔，按每股计算同比增长12% [4][36] - 2024年第三季度费用相关收益为5380万雷亚尔，每股1.02雷亚尔，按每股计算同比增长7% [4][31] - 公司宣布季度股息为每股0.16美元，将于12月5日支付给11月20日的在册股东 [4] - 本季度费用相关收入总计1.127亿雷亚尔，同比增长5%，其中咨询费表现强劲，单季度收入600万雷亚尔 [29] - 剔除追赶费影响后，本季度管理费同比增长9%，主要受私募市场新承诺推动 [30] - 年初至今费用相关收益总额为1.69亿雷亚尔，每股3.19雷亚尔，按每股计算同比增长14% [31] - 公司年初至今利润率同比改善100个基点，若剔除退休服务业务，2024年第三季度年初至今利润率为52%，较2023年同期的50%提升200个基点 [32] - 私募市场基金的累计应计绩效费在第三季度达到3.8亿雷亚尔，而开放式基金中符合绩效费条件的资产管理规模超过165亿雷亚尔 [35] - 本季度流动性现金头寸产生1520万雷亚尔的财务收入，同比增长26% [36] 战略并购与整合进展 - 公司宣布完成与Compass的合并，正式建立一家领先的泛区域另类资产管理公司，合并后平台截至2024年9月管理资产规模达540亿美元 [5][6] - Compass截至2024年9月的资产管理规模为410亿美元，较2023年底的370亿美元增长10% [6] - 合并后的实体服务超过2600名机构及高净值有限合伙人 [6] - 整合进程顺利，双方团队已成功将圣保罗和纽约的运营合并至单一办公室 [7] - 整合后协同效应初步显现，VCP IV基金通过合并后的团队在智利和墨西哥路演后，首次获得来自墨西哥有限合伙人的承诺 [8] - 公司近期收购了林业投资管理公司Lacan，以启动其林业战略，该公司资产管理规模为15亿雷亚尔，管理着13万公顷种植林和3.1万公顷保护区 [9][10] - Lacan交易包括交割时的现金支付以及未来长达四年内基于募资和增量管理费收入的额外现金对价 [11] - 收购Lacan预计将对2024年第四季度及2025年的资产管理规模和部门业绩产生有利影响，并立即增厚每股费用相关收益和每股可分配收益 [12] 各业务板块募资与运营动态 - 私募市场募资持续推动资产管理规模和费用相关收益增长，本季度获得略高于5亿雷亚尔的新增承诺，包括信贷基础设施策略首次获得全球投资者承诺 [3] - 公开股票策略本季度实现资金净流入，主要来自机构投资者，公司认为巴西股票相对于发达市场历史估值极低，目前是中长期投资者的有趣切入点 [3][14] - 个人与私募财富管理板块在第三季度继续经历资金流出，主要受独立委托策略赎回驱动，而混合基金赎回速度在本季度有所放缓 [15][16] - 退休服务垂直领域自上半年新平台Mio Vinci Partners推出后，资金流入不断增加 [17] - Mio与巴西顶级资产管理公司合作推出了新的投资策略，并与贝莱德合作在巴西推出了首个退休策略股票指数基金 [18] - 第三季度，Vinci信贷基础设施基金从一名拉丁美洲有限合伙人处获得新承诺，募资2.15亿雷亚尔，其目标募资总额为20亿雷亚尔 [20] - 本季度在私募信贷策略下新推出了一只应收账款投资基金，目前已募资1亿雷亚尔且资金持续流入 [21] - 基础设施基金VICC总承诺额已达到15亿雷亚尔，预计最终关闭将在2025年第一季度，目标总承诺额为20亿雷亚尔 [22] - 私募股权基金VCP IV正为第四季度的最终募资轮做准备，持续获得创纪录的本地机构认购，且通过Compass渠道首次获得墨西哥有限合伙人承诺 [23] - VCP III基金宣布首次部分退出其投资组合公司Farmax，将在收购后不到三年内返还该资产初始投资资本的80%以上，内部收益率达27% [24] - 自基金成立以来，VCP III投资组合公司的收入和税息折旧及摊销前利润年化增长率分别为30%和29% [25] - 特殊机会基金SPS IV是公司与Compass团队合作的重中之重，其前三期基金的历史年化净回报率达20%，公司预计在第四季度获得首轮承诺 [26][27] - Lacan的第四期基金目前正在募资中，目标规模约为8亿雷亚尔，目前已获得约三分之一目标的承诺 [60] 管理层展望与战略定位 - 公司认为其品牌认知度和平台吸引力已使其区别于其他本地和区域参与者，拉丁美洲市场正开始出现围绕大型机构集中的现象，类似此前美国和欧洲另类资产市场的演变 [1] - 尽管本季度增长更为稳健，但公司预计年底将强势收官，包括VCP IV最终关闭、为VICC和信贷基础设施基金获得额外承诺以及完成SPS IV的首轮关闭 [2] - 尽管巴西央行可能实施温和加息以控制通胀，但公司在私募市场募资方面继续表现出色，在单一策略资产管理公司难以保持竞争力的市场中保持韧性 [2] - 与Compass的合并以及收购Lacan标志着公司新时代的开始，确立了其作为拉丁美洲另类投资门户的地位 [12] - 公司预计费用相关收益将继续保持上升轨迹，驱动因素包括私募市场的新承诺、追赶费的影响、咨询服务的强劲渠道以及从第四季度开始纳入Lacan和Compass的财务数据 [31] - 公司预计第四季度将有约3500万雷亚尔与并购活动相关的一次性成本，主要来自Compass合并的交易成本以及Lacan收购的相关费用 [33] - 公司计划在11月25日举行特别电话会议，深入讨论与Compass的合并细节、整合协同效应更新以及合并平台的战略愿景 [9][13] - 对于Lacan林业战略，公司评估该垂直领域在不进行大量投资的情况下，资产管理规模可达约10亿美元，接近55亿至60亿雷亚尔，且未来有潜力从巴西扩展到乌拉圭、巴拉圭、智利等其他拉丁美洲市场 [40][41] - 公司预计VCP IV将在年底前结束募资，该基金本地与国际有限合伙人的参与比例将更接近各半，与此前70%以上为国际投资者的情况不同 [46][47] - 公司正与Compass合作推出公开股票的UCITS平台基金，包括一个以巴西为中心的策略和一个新的拉丁美洲股票策略 [50][51]