科创板IPO与募资用途 - 公司拟通过科创板IPO募集资金约20.15亿元 [2] - 其中16.09亿元（占79.86%）将投向超高分辨率硅基OLED微型显示器件生产线扩建项目 [2][3] - 4.06亿元（占20.14%）将用于研发中心建设项目 [2][3] 上市进展与行业地位 - 公司已通过上海证券交易所上市委审议，符合发行、上市及信息披露要求，即将成为“国产硅基OLED第一股” [4] - 公司是全球领先的微显示整体解决方案提供商，核心产品为硅基OLED微型显示屏 [6] - 公司市场份额为全球第二、境内第一，2024年在全球XR设备硅基OLED产品出货量中约占35.2% [9] - 2024年行业内仅索尼与公司实现百万级出货，索尼出货量排名全球第一，约占50.8% [9] 技术与产品优势 - 公司聚焦高性能硅基OLED产品，其产品在亮度、色域等核心性能上显著优于传统硅基OLED [6][7] - 公司创新研发了强微腔技术、串扰截断技术、高光效叠层OLED全彩技术等一系列核心技术 [7] - 公司产品关键性能、产能规模及可靠性已达到或超越行业龙头索尼 [7] - 公司是全球首家基于12英寸晶圆背板实现硅基OLED微型显示屏规模量产的企业，也是目前全球唯一拥有强微腔光刻阳极工艺先进产能的制造商 [11][12] - 12英寸产线较8英寸产线具有更高的产品切割率和更强的成本规模优势 [12] 生产制造与良率控制 - 硅基OLED微显示屏生产涉及半导体制程与OLED蒸镀制程，工序复杂、难度极高 [10] - 公司通过自研工艺检测及良率提升技术，对每日超过1TB的生产数据进行实时采集分析，实现了全过程可追溯，显著提升产品良率及工艺可靠性 [11] - 公司通过客制化开发高均匀性蒸镀设备等，强化工艺能力，以国际知名客户产品为例，最终实现的产品良率较客户初始要求高出30% [11] 财务表现与盈利预测 - 报告期内（2022年至2025年1-6月），公司营业收入累计达8.36亿元，呈现快速增长态势 [15] - 各期营业收入分别为1.90亿元、2.15亿元、2.80亿元、1.50亿元 [15] - 报告期内公司尚未盈利，归属于母公司普通股股东的净利润持续为负，累计亏损超过9.2亿元 [15] - 公司基于审慎测算，预计于2026年实现盈利 [17] 客户情况 - 公司客户集中度较高，报告期各期向前五大客户的销售额占比均超过60%，最高达76.62% [17] - 2025年1-6月，前五大客户为雷鸟（占比31.31%）、客户一（9.99%）、科胞智能（8.48%）、立景创新（7.59%）和Yukon（6.60%） [18] - 公司已与一战略客户达成关键合作意向并签订预付款协议，锁定2026及2027年合计数百万块显示屏的产能 [17][19] - 预计2026年该战略客户产生的销售收入占比有望超过70.0% [19] 供应链与原材料 - 主要原材料为晶圆背板、蒸镀材料和化学品（液体） [20] - 晶圆背板是最大成本项，报告期各期采购额占原材料采购总额的比重在35.34%至62.49%之间 [20][21] - 供应商集中度较高，报告期各期向前五大供应商采购金额占比在45.55%至70.75%之间 [21] - 云英谷、中芯国际一直是公司前五大晶圆背板供应商 [21] - 为满足战略客户订单，公司未来将向关联方奕瑞科技采购晶圆背板，预计2026年采购金额占比约为26.5%-33.0% [23][24] 股权结构与实际控制人 - 公司实际控制人为董事长顾铁，通过控股股东上海箕山及其控制主体合计控制公司29.36%的股份 [25] - 公司设置特别表决权安排，A类股与B类股表决权数量比例为7:1 [25] - 基于此安排，本次发行前，顾铁合计控制表决权比例为61.79% [26] - 公司股东包括多家知名产业资本与投资机构，如上市公司精测电子（持股6.02%）、歌尔股份（持股5.40%），以及长江招银、中网投、大疆、小米产业基金等 [27] 行业竞争与市场前景 - 微显示行业长期被索尼、eMagin（三星）、MICROOLED等境外公司垄断 [6] - 国内多家厂商（如京东方、睿显科技、熙泰科技、宏禧科技）已宣布扩建硅基OLED产线，计划投资规模达数十亿元 [13] - 由于产线建设周期长、技术壁垒高、客户认证周期长，当前各厂商披露的总产能中，能满足消费级市场需求的有效产能实则较低 [13][14] - 市场需求持续爆发增长，预计硅基OLED行业未来将长期面临有效产能不足、供不应求的局面 [14]