白银价格与市场动态 - 12月24日，国际金价、银价盘中均创出历史新高 [2][13] - 国内白银期货主力合约12月24日涨幅达8.12% [8][19] - 国内白银期货12月初至12月24日涨幅已超35%，远超国际白银价格涨幅（纽约白银期货同期涨幅为25.91%，伦敦现货白银同期涨幅为28.17%）[8][19] 白银期货市场资金流向 - 12月24日，国内商品市场资金整体呈现流入状态，但贵金属市场资金流入分化明显 [8][19] - 沪银期货单日获64.8亿元资金流入，铂金和钯金分别获超7亿和5亿资金流入 [8][19] - 黄金期货品种出现资金大幅流出，出逃规模达35亿元，而有色板块的沪铜有32.64亿元资金流入 [8][19] 白银LOF基金交易异动 - 国投白银LOF作为全市场唯一主要投资白银期货的基金产品，在银价暴涨下受到热捧，连续三日涨停 [2][13] - 12月24日，国投白银LOF单日溢价率高达68.19%，位列场内基金首位 [2][13] - 12月25日复牌后，国投白银LOF未能延续涨势，快速触及跌停，截至发稿成交金额已超5亿元 [7][18] 白银LOF基金表现与公告 - 国投白银LOF（161226）12月初至12月24日涨幅达103.93%，年内涨幅达254.9%，远超白银期货单月涨幅35.11%和年内涨幅129.21% [5][16] - 因二级市场价格明显高于基金份额净值，国投白银LOF于12月25日开市起至10:30停牌，并提示高溢价不具备可持续性，同时将A类份额申购金额上限设为500元 [5][16] - 汇添富黄金及贵金属LOF（164701）和国泰大宗商品LOF（160216）也因二级市场交易价格出现较大幅度溢价，于12月25日开市起至10:30停牌 [6][17] 相关商品LOF市场表现 - 12月24日，大宗商品LOF、国投资源LOF、有色金属LOF、有色LOF、资源LOF等集体涨停 [5][16] LOF套利操作与风险 - LOF套利是利用场内交易价格与净值的价差，通过场内申购后T+2日份额到账再高价卖出赚取差价 [4][15] - 社交平台出现许多白银基金套利教程，强调“有溢价就继续套”，但未充分提示风险 [4][15] - 一旦二级市场高溢价不持续，价格回落，套利投资者可能面临亏损 [4][15] 白银市场基本面与分析师观点 - 国联期货分析师王娜表示，2025年全球主要市场白银库存均处在多年低位 [8][19] - 全球偏低库存导致可即时交易的现货/仓单数量有限，少量资金介入即可加剧市场流动性枯竭，价格弹性提升，容易触发挤仓行情 [8][19] 交易所风险控制措施 - 上海期货交易所自12月24日起，对白银期货AG2602合约的日内开仓交易实施限仓，最大数量为10000手 [9][20] - 上期所此前已于12月12日上调白银期货AG2602合约的涨跌停板幅度至15%，并上调了交易保证金比例 [9][20] - 12月12日，CME集团宣布将白银期货的保证金要求上调10%，意在逼迫高杠杆投机资金平仓 [10][21] 历史行情回顾 - 在2008年底至2011年4月的白银牛市中，价格从8.45美元飙升至49.84美元，涨幅超5倍 [10][21] - 当时CME在九天内5次上调白银保证金要求，迫使市场去杠杆，导致白银价格数周内暴跌近30%，随后市场陷入长达4年多的低迷 [10][21]