人民币汇率近期走势与关键节点 - 离岸人民币对美元汇率于12月25日升破7.0整数关口，盘中最高升值至6.9960，为2024年9月以来首次升值至7.0上方 [1] - 在岸人民币对美元汇率同日逼近7.0关口，盘中最高升值至7.0052 [1] - 截至12月25日12时20分，在岸人民币对美元汇率报7.0063，日内升值0.12%；离岸人民币对美元汇率报6.9976，日内升值0.14% [1] 人民币汇率月度与年内表现 - 12月以来，在岸、离岸人民币对美元汇率升值幅度分别为0.97%、1.04% [1] - 12月25日人民币汇率中间价大幅调升79基点，报7.0392元，续创2024年9月30日以来中间价升值最高点 [3] - 12月以来，人民币对美元中间价累计升值397基点 [3] - 2025年初人民币汇率面临较大贬值压力，离岸人民币对美元汇率在2025年4月一度贬破7.40 [4] - 自4月触及年内贬值低点后，人民币启动新一轮渐进升值，进入2025年下半年后尤为明显 [4] - 11月下旬以来人民币对美元汇率升值幅度加大，并与美元指数同步走强 [4] 人民币汇率升值驱动因素分析 - 从人民币自身角度看：经济增长“中快美慢”格局持续提升人民币内在价值；居民收入增长预期有望进一步推高人民币实际汇率升值；经常账户长期保持顺差成为重要支撑；汇率在前期超调后有待逐步修正 [4] - 从美元角度看：2026年及未来几年，美元将处于相对弱势地位，处于本轮周期的下行通道；美国政府一系列“逆市场化”政策动摇美元信用根基；美国政府债务加速膨胀弱化美元预期；联邦基金利率可能滑向中性水平甚至更低；全球“去美元化”浪潮或进一步冲击美元 [4] 市场预期与政策导向 - 市场此前对人民币汇率“破7”已有预期，但多位分析人士认为汇率能否站稳7.0关口之上有待观察，汇率双向波动才是常态 [5] - 人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会指出，要增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [5] - 2025年6月中旬后人民银行开始有意干预，中间价屡屡在关键时点主动调升，主动释放政策引导信号 [5] - 从中间价偏离即期汇率的情况来看，人民银行虽然仍在引导汇率升值，但力度已明显减弱 [5] 未来汇率走势展望 - 预计2026年人民银行仍将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，政策基调应还是防范汇率超调风险 [6] - 除了在人民币再度承受较大贬值压力时，政策大概率不会释放明显的拉动汇率升值的信号 [6] - 在美元指数弱势的情况下，人民币对美元仍有升值空间，叠加监管有意呵护，人民币汇率大部分时间或将保持在6.9—7.3区间双向波动 [6]