市场宏观背景与资金配置趋势 - 中国人民银行于2025年12月24日明确将继续实施适度宽松的货币政策，为市场带来积极预期 [1][4] - 同日美国上周初请失业金数据低于预期，可能指向美联储将放缓明年降息节奏 [1][4] - 面对内外因素影响，部分资金出于“确定性”考量，逐渐聚焦于具备较高股息与较强防御能力的红利类资产 [1][4] 红利低波ETF（512890）资金流向与规模 - 2025年12月10日至12月24日，红利低波ETF（512890）连续11个交易日获资金净流入，区间累计“吸金”17.29亿元 [1][4] - 该产品是同期市场上所有红利低波主题ETF中仅有的区间资金净流入超15亿元的产品 [1][4] - 截至2025年12月24日，该ETF最新份额增长至226.24亿份，规模增长至265.90亿元，成为全市场红利类主题ETF中仅有的规模超200亿元的基金产品 [1][4] 红利资产的股息率优势与利率环境 - 截至2025年12月24日，红利低波指数股息率达4.97%，同期10年期国债收益率为1.84% [1][4] - 当前股息率与国债收益率的利差水平位于近十年75.24%的历史偏高区间 [1][4] - 无风险利率中枢趋势性下行，使得红利类资产的股息率优势进一步凸显，对追求增厚收益的中长期资金具备较高吸引力 [1][4] 政策支持与分红生态 - 2025年12月22日，国务院国资委在中央企业负责人会议上再次强调加强上市公司质量与市值管理，延续了“新国九条”等政策精神 [1][4] - 监管层积极引导上市公司强化股东回报，A股分红生态持续优化 [1][4] - 截至2025年12月24日，红利低波指数成份股年初以来分红总额达6780.16亿元，占A股全部现金分红的32.81% [1][4] 相关基金产品表现 - 红利低波ETF（512890）的场外联接基金——华泰柏瑞中证红利低波ETF联接Y（022951）是专为个人养老金设立的产品 [1][4] - 截至2025年三季度末，该Y份额基金规模达2.45亿元，是所有指数基金Y份额中首个规模突破2亿元的产品 [1][4] - 相较于2024年末的0.45亿元，该基金规模增幅高达440.36% [1][4] 基金管理人华泰柏瑞基金概况 - 华泰柏瑞基金在红利类主题指数投资领域拥有超过19年的管理经验 [1][4] - 旗下产品包括市场首只红利低波ETF（512890，成立于2018年12月19日）、首只红利ETF（510880，成立于2006年11月17日）、港股通红利低波ETF（520890）及港股通红利ETF（513530，成立于2022年4月8日）等，共同构成5只策略丰富的“红利全家桶” [1][4] - 截至2025年12月24日，华泰柏瑞旗下5只“红利全家桶”管理规模总计达508.86亿元 [1][4]