市场行情与技术面 - 2025年12月25日商品期货市场多数上涨，文华商品指数收涨0.47% [3][5] - 天然橡胶期货RU05合约昨日涨幅超2.5%，今日最大涨幅近3%，日线收涨1.91% [3][5] - 20号胶期货NR02合约今日最大涨幅约2.5%，日线收涨1.48% [3][5] - 天然橡胶和20号胶期货均突破前期高点并站稳60日均线，技术面偏空格局有所转变 [3][5] 供应端分析 - 2025年11月天然橡胶生产国联合会（ANRPC）橡胶产量为116.7万吨，环比与同比均出现下滑 [3][5] - 11月产量环比下滑较为罕见，数据印证了11月泰国南部洪水导致的产出损失 [3][5] - 2025年前11个月ANRPC橡胶总产量较2024年同期增长1.1%，预计2025年全年产量维持小幅增长态势 [3][5] - 国内产区进入停割季，供给端压力较前期有所缓解 [4][8] 库存情况 - 截至2025年12月19日当周，青岛干胶库存为51.52万吨，高于前一周的49.88万吨 [4][6] - 同期社会库存为118.2万吨，高于前一周的115.3万吨 [4][6] - 库存维持累库态势，后期需关注库存压力 [4][6][8] 需求端分析 - 2025年11月ANRPC橡胶消费量为91.1万吨，同比与环比均增长近1.2% [4][8] - 2025年前11个月ANRPC橡胶消费量较去年同期略有下滑 [4][8] - 2025年11月中国橡胶轮胎外胎产量为10182.8万条，同比下降2.6% [4][8] - 2025年1-11月中国橡胶轮胎外胎累计产量为11.03亿条，较上年同期增长0.6% [4][8] - 需求端数据显示无超预期增长 [4][8] 综合观点 - 近期橡胶盘面走强主要受供给端压力缓解（产量下滑、停割季）以及原油和宏观层面提振 [4][8] - 盘面在短期内有继续冲高的可能 [4][8]