行业偿付能力整体状况 - 2025年第三季度，人身险行业综合偿付能力充足率均值为175.5%，核心偿付能力充足率均值为118.9%，分别较2024年同期下降13.4个百分点和0.6个百分点 [7][9] - 行业偿付能力普遍面临下行压力，73家已披露报告的险企中，综合偿付能力同比上升的仅有18家，占比25%，较2024年同期减少32家，而下滑的险企有55家，占比75%，较2024年同期增加34家 [1][22][24] - 行业内部高度分化，偿付能力充足率的最大值与最小值差距在2025年第三季度有所减小，核心偿付能力最大值下降348.63个百分点至1898.92%，最小值下降24.26个百分点至38.90% [10][31] 风险综合评级分布 - 在披露2025年第三季度偿付能力报告的73家人身险企中，有72家披露了风险综合评级，其中71家达标，达标率为98.6% [4][34] - 评级为A类的险企有31家，占比43%，其中AAA级有8家，包括国民养老、平安健康、友邦人寿等公司，B类险企有40家，占比56% [4][6][38] - 仅有1家险企评级未达标，为华汇人寿，其风险综合评级为C类，原因是公司治理相关问题整改尚未完成，但其核心与综合偿付能力充足率分别高达1898.92%和1909.25%，均位列行业第一 [1][3][34][36] 监管重点关注对象 - 根据监管核查机制，核心偿付能力充足率低于60%或综合偿付能力充足率低于120%的保险公司将成为重点关注对象 [1][3] - 2025年第三季度，监管重点关注线以下的险企有两家，分别是长生人寿和北大方正人寿 [3][34] - 长生人寿的核心偿付能力充足率为38.90%，综合偿付能力充足率为61.30%，均低于监管重点关注线，该公司已采取配置长期利率债、增加保障性业务占比等措施应对 [14][16][45][47] 核心偿付能力具体分析 - 2025年第三季度，73家险企中有52家核心偿付能力同比下滑，占比71%，较2024年同期增加35家，仅有21家上升，占比29% [12][43] - 核心偿付能力充足率排名前10的险企中，有6家为养老险公司，且前6名（除华汇人寿）的充足率均超过500% [16][17][48] - 核心偿付能力后10名的险企中，有9家同比下滑，仅北大方正人寿同比上升8.25个百分点至71.41%，下降幅度最大的是长生人寿，同比下降61.10个百分点 [19][20][50][51] 综合偿付能力具体分析 - 综合偿付能力充足率排名前10的榜单与核心偿付能力榜单高度重合，前6名中除华汇人寿外，其余5家亦为人保养老、国寿养老、新华养老、恒安标准养老和国民养老 [27][28][57][58] - 在综合偿付能力TOP10中，有8家险企同比下滑，仅恒安标准养老和三峡人寿同比上升，分别增加14.63和184.13个百分点 [28][29][58][59] - 综合偿付能力后10名的险企中，有9家同比下滑，下降幅度最大的是光大永明人寿，下降98.20个百分点至137.29%，仅中华人寿同比上升18.37个百分点至144.68% [29][30][59][60] 行业挑战与未来展望 - 行业偿付能力下行压力主要源于市场利率波动、“偿二代”二期工程导致资本计量更审慎严格，以及“资产荒”背景下资产与负债久期匹配困难导致的利差损风险累积 [31][61] - 面对挑战，行业关注如何在波动的市场环境下实现资产与负债的久期匹配，有效避免利差损风险 [1][34] - 未来，头部险企可能需要优化资产配置并推动高价值业务转型，而中小险企则可能需深耕细分市场、走特色化道路以应对挑战 [32][61]