美国第三季度GDP增长超预期 - 美国第三季度国内生产总值同比增长4.3%，远超分析师预期的3.2% [1] - 强劲的GDP数据推动美股连续多日上涨，并接近历史高点 [1] 经济增长结构分化：AI行业与非AI行业 - 第三季度私人固定投资的增长主要得益于人工智能相关支出，非人工智能领域的私人固定投资实际上在下降 [2] - 资本支出意愿低迷，表明除人工智能相关行业外，其他行业的投资依然疲弱 [2] - 德意志银行指出，如果没有科技相关支出，美国经济今年将接近衰退，因为其他行业的支出在新冠疫情后已停滞不前 [4] 主要科技公司在AI领域的资本支出规模 - 美国五家巨头企业（Alphabet、Meta、微软、亚马逊和甲骨文）今年在人工智能方面的资本支出估计将达到3990亿美元 [4] - 未来几年，这五家公司在人工智能领域的资本支出还将超过6000亿美元 [4] - 到2030年，这些科技巨头在人工智能数据中心方面的累计投入预计将达到4万亿美元，是经通胀调整后阿波罗登月计划成本的10倍 [6][8] AI投资的资金来源与风险 - 人工智能领域的巨额资本支出很大部分由债务支撑 [6] - 在美元信贷市场，2025年与人工智能相关的企业新增债务净供应量已超过2000亿美元，较去年总额增长一倍多 [6] - 今年美元信贷净供应量的30%与人工智能相关，且预计这一比例明年还会进一步上升 [6]