天齐锂业现货定价基准调整 - 公司决定自2026年1月1日起，所有产品现货交易结算价将不再参考SMM（上海有色）的现货价格，调整为参考Mysteel（上海钢联）的电池级锂盐价格，或参考广期所碳酸锂期货主力合约价格，由客户选择[1] - 定价调整的原因是SMM报价与现货公允价值及期货价格出现持续且显著的偏离，价差巨大，已超出公司正常经营风险承受范围，并对供应链稳定构成挑战[2] - 以12月24日为例，广期所近月合约LC2601结算价为12.1万元/吨，而SMM电池级碳酸锂市场均价为10.15万元/吨，二者价差接近2万元/吨[1] 不同机构现货报价差异 - 12月24日，Mysteel早盘电池级碳酸锂市场价格区间为11.45万-11.75万元/吨，均价为11.6万元/吨；百川盈孚市场均价约为11.5万元/吨[4] - 相比之下，SMM当天给出的电池级碳酸锂价格区间在9.7万-10.6万元/吨，均价为10.15万元/吨，明显低于其他同业机构及期货价格[4] - 12月25日，SMM电池级碳酸锂市场均价为10.49万元/吨，Wind数据显示当日价格为104,930元/吨[4][5] 碳酸锂期货市场表现与调控 - 碳酸锂期货近期快速上涨，11月加权合约涨幅为18.74%，截至12月25日收盘，12月累计涨幅已达29.18%[9] - 广期所近期连续加码调控措施：12月19日对LC2602、LC2603等合约单日开仓量设限；12月23日上调LC2605合约交易手续费至成交金额的万分之三点二；12月24日将LC2601合约纳入调控，并将LC2601、LC2602等近月合约单日开仓量上限收紧至400手[10] - 12月25日，碳酸锂期货主力LC2605合约盘中跌幅一度超过5%，全天小幅收涨0.44%，成交量与持仓量均出现环比下滑[16] 新的定价模式与行业趋势 - 天齐锂业新的定价选项之一为参考Mysteel的“优质电池级碳酸锂”价格，该价格在Mysteel提供的三种参考价中最高，符合其“大厂货”的溢价能力[5][6] - 另一选项为参考广期所碳酸锂主力合约价格，可能采用有色金属行业普遍的“期货价格+升贴水”基差贸易模式[6] - 碳酸锂期现价格相关性达到0.99，期货已成为全球份额最大、流动性最好的锂盐品种，部分国际贸易企业已将其作为远期贸易定价基准[6] - 产业投资者参与度提升，已有市场机构按“期货价格+升贴水”方式报价，期现市场融合程度不断加深[6][7] 市场潜在供应变化与情绪影响 - 有媒体报道称，宁德时代旗下枧下窝锂矿预计在春节前后复产，该项目自今年8月停产以来，复产消息已反复出现至少三次[13][14] - 尽管市场对类似消息的承受度在提升，但一旦成功复产，势必会增加短期供给，对市场情绪产生影响[1][14] 期货与相关股票走势背离 - 碳酸锂期货价格已突破前期高点，LC2605合约最高价达到12.79万元/吨，远超其11月20日10.36万元/吨的前期高点[17] - 然而，Wind锂矿指数（囊括锂矿、锂盐行业上市公司）近期仅回升至7079.7点附近，明显低于其11月20日7763.8点的前期高点，出现高位滞涨，显示二级市场投资者态度趋于谨慎[17] - 类似情况曾出现在今年10月的伦敦金与黄金股身上，当时金价与股价出现阶段性背离，随后金价出现大幅回撤[18][19]