行业趋势与市场动态 - 临近岁末，海内外资金风险偏好受政策与流动性影响，短期市场波动性加剧，公募机构正积极调整产品布局，着眼更具防御性、兼具灵活性的投资工具 [1] - 当前利率中枢持续下行，公募基金在固收领域的创新成为大势所趋 [1] - “固收+”市场迎来爆发式发展，据蚂蚁财富平台数据，截至2025年10月15日，平台上偏债混合型基金年内申购规模同比增长141%，持有用户数同比增长70% [1] - 今年第四季度，偏债混合型产品的“上新”速度有所提速 [1] - 在大资管竞争加剧背景下，投资者对低波动、可持续回报的需求日益明确，期待固收产品在严控风险前提下提升风险收益性价比 [4] - 固收领域的创新有助于为不同期限、不同风险承受能力的资金提供更细分、更具实用性的配置工具，并在权益资产波动加大的环境中平滑组合净值、稳定投资体验 [4] - 围绕持有期设计、波动控制等方面的结构性创新，有助于改善投资者实际持有体验，降低因短期波动带来的行为偏差，培育更长期、更理性的投资生态 [4] - 对部分中小公募机构而言，固收领域的精细化创新提供了一条相对可持续的差异化发展路径，有助于其建立专业的品牌认知 [4] 公司战略与投资方法论 - 东财基金在固收领域持续布局，其鲜明特征是以稳定的方法论为核心、以团队协作为支撑、以风控为基石，构建可复制、可扩展的固收投资能力 [1] - 面对固收市场传统策略边际效应递减的问题，公司提出新时代债券投资需在主动管理能力基础上，将相对静态、低频的“配置”转变为相对动态、高频的“交易” [2] - 东财基金固收团队形成了“配置交易化”的投资方法论：在严格风险控制前提下，将原本偏低频的资产配置决策转化为可动态调整的交易行为，通过择时、回撤控制与机动性管理提升组合对不同市场环境的适应能力 [2] - 该方法论并非针对单一产品设计，而是作为公司固收团队层面的统一投资理念，覆盖纯债、“固收+”等不同操作方向，并将有机复制到权益市场投资 [2] - 在统一方法论与风险约束下，通过团队成员不同研究优势和风险偏好进行分工，以保持策略多样性 [2] - 团队化运作对方法论和风控的一致性要求更高，旨在同一套框架下允许不同视角并存，从而提升组合整体的稳定性 [2] 产品表现与具体应用 - “配置交易化”方法论的应用此前体现在公司规模最大的产品东财瑞利债券（中长期纯债型基金）上 [3] - 银河证券中国公募基金长期业绩榜单显示，截至2025年第三季度，东财瑞利债券A的近一年收益率居全市场同类型产品的前1% [3] - 该产品近一年（截至2025年12月23日）最大回撤为1% [3] - 东财瑞利债券总规模从去年末的76.8亿元迅速增长至今年三季度末的169.8亿元，机构资金是规模增长的主要驱动力，多家商业银行自营资金、理财、保险资金将其作为利率债配置领域的底仓工具 [3] - 公司近日发行了偏债混合型基金——东财启和混合，是固收团队在既有方法论框架下对固收策略的一次延展 [1][3] - 当前宏观流动性充裕，货币政策持续发力，A股资金净流入趋势明显，在此背景下，能够灵活调整股债配置的“固收+”创新产品更有希望在控制波动的同时争取更合理的收益结构，为投资者提供更精细化的工具选择 [3]