公司IPO与募资计划 - 创达新材于2025年12月18日成功过会，拟登陆北交所 [2] - 公司此次IPO拟募资3亿元，资金将用于半导体封装材料扩产项目、研发中心建设项目及补充流动资金 [2] 公司主营业务与财务表现 - 公司主营业务为高性能热固性复合材料的研发、生产和销售，主要产品包括环氧模塑料、液态环氧封装料等 [3] - 产品广泛应用于半导体、汽车电子及其他电子电器等领域的封装 [3] - 报告期内（2022-2024年及2025年上半年），公司分别实现营收3.11亿元、3.45亿元、4.19亿元、2.11亿元 [3] - 同期，公司分别实现归母净利润2272.69万元、5146.62万元、6122.01万元、3318.13万元，营收和净利润均保持稳定增长 [3] 居间合作模式概况 - 为开拓市场、提升销售效率，公司自2023年起与部分居间商开展合作 [4] - 居间商负责介绍客户，在促成交易后，公司按照合同约定的销售金额比例（约4%～5%）支付居间费用 [4] - 2023-2024年及2025年上半年，公司通过居间合作模式实现的销售金额分别为2276.89万元、4345.68万元、2737.70万元 [4] - 同期，公司支付的居间服务费分别为105.48万元、206.20万元、126.92万元 [4] - 居间服务费占对应收入的比例稳定在4.63%至4.74%之间 [5] 居间模式对收入贡献及客户开拓 - 通过居间商促成的收入占同期总收入的比例逐年提升，2023-2024年及2025年上半年分别为6.60%、10.37%、12.95% [2][6] - 该模式已成为公司近年收入增长的重要来源 [2][6] - 公司近年新增的大客户亿光电子正是通过居间商嵊州浩发达成合作 [6] - 2023-2024年及2025年上半年，公司对亿光电子的销售金额分别为1938.26万元、3497.32万元、2176.08万元，使其分别成为公司当年度的第二、第一、第一大客户 [6] 监管对居间模式的关注与问询 - 北交所关注公司已取得亿光电子供应商认可后，仍持续按销售金额约5%的比例支付居间服务费的商业合理性 [6][8] - 监管要求公司说明已取得客户认可后仍需服务商的必要性，是否对居间商存在较大依赖，以及后续合作的持续性 [7] - 监管还关注居间服务费的最终流向，以及是否存在利益输送或其他利益安排 [7] - 在审议会议上，北交所上市委再度要求公司说明居间商模式的必要性与商业合理性 [8] 公司对居间模式的解释 - 公司解释，支付居间费用是考虑到居间商在撮合交易中的重要作用，且测算支付后公司仍能获取较好利润 [7] - 公司认为需与居间服务商保持良好商业信用关系，因其后续可能继续为公司引入其他客户资源 [7] - 但截至2025年12月9日，居间商嵊州浩发尚未促成公司与其他客户达成新的合作 [7] - 公司表示，获取客户长期稳定订单主要依靠自身产品和服务优势，后续合作具有持续性 [7] - 公司称居间费用主要流向居间商自身经营、股东分配等日常运营支出，否认存在利益输送 [7] 与前全资子公司的关联交易 - 供应商无锡绍惠贸易有限责任公司原为公司持股100%的全资子公司，后经股权变动，公司目前持股比例已降至4.99% [8] - 报告期各期，公司对无锡绍惠及其关联公司的采购金额合计分别为508.76万元、614.55万元、846.45万元、665.99万元，采购额逐年增加 [9] - 自2024年起，无锡绍惠成为公司的前五大供应商 [9] - 报告期内，公司也存在向无锡绍惠销售部分产品或材料的情况 [10] - 公司称相关关联采购与销售的定价具有公允性与合理性，但未在文件中披露具体单价 [11] 关联交易中的“独家供应”与“同址经营” - 自2016年5月至今，公司与无锡绍惠的注册地址、办公地址、主要生产经营地址均位于同一地点（无锡市城南路201-1），地址重合长达八年 [12] - 公司解释，此举是出于经营习惯及物流便利性，且双方办公及生产经营场所有物理隔断并明显区分 [12] - 无锡绍惠的部分原材料存在只向公司供应的情况，公司解释称对无锡绍惠的采购渠道存在一定依赖，因其拥有丰富的供应商资源、业务信息及规模采购优势 [12] - 北交所曾问询双方是否存在资产、业务、人员混同或共用销售渠道的情形，以及是否存在代垫成本费用或利益输送，公司均予以否认 [12]