全球及中国军工行业宏观态势 - 2025年被视作中国军工行业的“大年”和起点，标志性事件包括“九三阅兵”展示智能化装备以及彩虹-7等新型无人机首飞成功 [1] - 全球军费开支已连续10年增长并持续创新高，2024年全球军费支出增至27180亿美元，较2023年增长9.36%，军费占全球GDP比例升至2.46% [1] - 2015至2024年间，全球军费开支增长36.89%，其中欧洲地区增长83.24%，亚洲和大洋洲增长45.56% [2] - 2025年全球军费增长态势更显著，日本2025年防卫费预算达8.7万亿日元，较2024财年增加9.4%，欧盟提出8000亿欧元的融资计划以提升防务能力 [2] - 地缘冲突加剧与大国竞争博弈被认为是全球军费进入新上涨通道的核心驱动力，并催生了庞大的国际军贸市场 [2] 中国军工行业重组与整合 - 2025年2月，中航电测正式更名为中航成飞，从传感器制造商转型为航空整机制造巨头 [2] - 2025年6月，兵器装备集团实施分立，其汽车业务分立为一家独立央企，分立后的股权将注入中国兵器工业集团 [2] - 2025年7月，中国船舶和中国重工的重大资产重组获上交所审议通过，重组成功后中国船舶总资产将超4000亿元，营收将超1300亿元 [3] - 行业重组被视为中国军工从“制造大国”向“创新强国”跃升的关键起点，预计2026年重组将延续“聚焦主业、资产证券化、专业化整合”主线 [3] - 未来重组重点包括加速推进“两兵”重组收官、船舶整合落地、航天航空资产注入，并重点打造AI智能装备体系与无人作战能力 [3] 资本市场表现 - 权益市场青睐军工板块，2025年年初至12月17日，通达信国防军工概念板块中有69家公司股价翻倍，20家公司涨幅超过200% [4] - 股价最大涨幅前五的公司分别为：北方长龙（648.58%）、腾景科技（623.11%）、长城军工（621.63%）、飞沃科技（541.33%）、汇金股份（439.18%）[5][6] - 军工ETF总规模从2025年年初的297亿元增至12月17日的约600亿元，增幅超100% [6] 商业航天发展 - 2025年10月发布的“十五五”规划建议首次将“加快建设航天强国”写入国家五年规划重点任务 [7] - 商业航天正从政策培育期迈入高质量发展黄金阶段，国家航天局设立商业航天司并出台《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025~2027年）》 [7] - 地方层面，海南商业航天发射场等基础设施加速落地，十余个省份形成产业集群 [7] - 券商机构普遍看好行业发展，华西证券预测按25%增速计算，2030年我国商业航天市场规模有望逼近10万亿元 [8] - 国金证券认为国内可复用火箭发射与星座组网加速，商业航天迎来“奇点时刻” [8] - 中信建投强调行业进入“国企与民企共振”周期，太空算力等新场景打开增长空间 [8]