文章核心观点 2026年，中国经济将以国内循环的稳定性对冲国际循环的不确定性，政策将从供需两端协同发力稳固消费增长根基，货币政策预计将继续降准降息并优化结构，同时金融服务实体经济的“五篇大文章”将在多个领域取得进展，而“内循环”提质升级与“高水平对外开放”将双向赋能，进一步筑牢经济韧性 [1][12][13] 消费增长与政策支持 - 消费政策逻辑正从“增量拉动”转向“结构优化”，以匹配消费升级需求，部分高端商品、老年智能产品及体育文娱服务存在供给不足，而部分商品则供过于求 [3] - 实现消费长期可持续增长需供需两侧协同发力，需求侧以稳定收入预期为主，如制定城乡居民增收计划、提高基础养老金，并辅以加大消费补贴与信贷支持力度 [3] - 供给侧需探索消费升级路径，加快放宽服务消费限制，并加大对赛事经济、“人工智能+消费”等领域的扶持力度，服务消费占比有望进一步提升 [3] - 制约居民消费的核心矛盾在于收入预期有待企稳，需强化就业优先导向，实施稳岗扩容提质行动 [4] - 缓解预防性储蓄压力方面，可探讨加大保障性住房供给并推出购房贴息政策，推动基本教育公共服务均等化以缓解家庭压力，并在医疗方面优化药品集采、探索长期护理保险等创新制度 [4] 货币政策与汇率展望 - 步入“十五五”后，传统与创新货币政策工具均有发力空间，预计2026年人民银行将继续降准降息，以降低实体经济融资成本 [5] - 随着传统工具对信用扩张拉动减弱，货币政策将更依靠资产负债表工具和宏观审慎工具，在货币吞吐调节的操作工具、模式和规模上有较大创新提升空间 [5] - 结构性货币政策工具可对效果较好的工具进行“加量降价”，即适时增加额度、降低利率，并探索支持资本市场的两项工具（证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款）的常态化制度安排 [5] - 2025年人民币升值是内外部波段共振结果，外部因美联储降息周期和美元走弱，内部因信贷需求反弹、库存同比从低位修复 [6] - 2026年，预计人民币对美元汇率将呈现“前强后弱、全年大致区间震荡”的态势 [6] 金融服务“五篇大文章”进展 - 科技金融方面，2026年政策重点或在于研究制定科技保险高质量发展政策、完善“创新积分制”金融应用、出台《商业银行并购贷款管理办法》、落实金融资产投资公司（AIC）股权投资试点扩容及支持科创债发行，以进阶“股贷债保”全链条服务体系 [7][8] - 若能将商业银行通过AIC对科技企业股权投资的风险权重由250%—1250%降至100%（在资本净额10%额度内），并支持AIC设立专业研究机构，将提升其支持科技金融的质效 [8] - 绿色金融方面，2026年基于全国碳排放权交易市场的碳金融相关业务或将获得推进，但目前中资银行尚未加入全国碳市场，给予银行参与资格是支持碳排放权质押贷款落地的关键 [9] - 欧盟碳市场年度交易额占全球超80%，其中超70%成交额直接来自金融机构 [9] - 普惠金融方面，将进一步提升快递骑手、网约车司机等灵活就业人群的社保覆盖力度，为金融机构提供更多普惠金融服务机会，需避免“内卷式”竞争，形成差异化可持续竞争力 [9] - 养老金融方面，在个人养老金制度落地背景下，推行长期护理保险制度是关键，需解决各地试点筹资方式多样的问题，形成全国统一、长期可持续的多渠道筹资来源 [10] - 数字金融方面，“人工智能+”转型为金融机构带来数智化转型及服务相关产业链的机遇，但中小机构面临竞争劣势，监管部门或可考虑建设统一的数智化组件共享平台，由大型机构将模块化组件开放给中小机构使用以促进降本增效 [10] 黄金市场展望 - 2025年黄金价格屡创新高，主要受主要经济体债务扩张、潜在劳动生产率下滑及地缘冲突频发的大背景支撑，直接驱动因素包括美联储降息预期、对等关税、美国政府关门及对发达经济体债务可持续性的担忧 [11] - 鉴于美国债务周期近尾声、美元本位币地位下降、新旧技术交替及劳动生产率低迷，预计2026年黄金仍有上涨空间 [11] “内循环”与“高水平对外开放”协同 - “内循环”提质升级将为“外循环”筑牢根基，提升产业竞争力有助于在开放中掌握主动权，畅通国内统一大市场与释放内需潜力将为外资企业提供持续增长空间，吸引全球要素资源来华聚集，成为应对外部冲击的“稳定器” [13] - 推进高水平开放可激活内循环效能，包括吸引外资投向先进制造、现代服务、研发设计等领域以带动国内产业升级，扩大进口高品质消费品和中间品以满足国内消费升级需求，通过规则与国际接轨及对外资实施国民待遇来深化国内市场化改革，以及大力发展服务贸易 [13]