文章核心观点 - 2025年AI硬件投资热潮带动电子行业股价上涨，但消费电子板块表现相对落后且估值偏低 [1] - AI终端预期提升，AI手机、AI眼镜等成为互联网公司流量入口的必争之地 [1] - 展望2026年，消费电子行业将迎来产品创新周期、行业复苏、终端产品涨价等多重驱动，产业链估值有望提升 [1][7] 行业趋势与创新周期 - AI赋能下，消费电子正迎来创新周期，包括AI手机、AI眼镜、AI音箱、AI玩具及折叠屏手机 [2] - 全球智能手机出货量增速从2023年三季度开始由负转正，2025年起AI手机渗透率提升及苹果创新周期有望引发新一轮换机潮 [2] - 2025年三季度全球智能手机出货量达3.2亿部，同比增长2.6%，市场复苏受高端机型及AI智能手机驱动 [7] 主要厂商新品规划 - 苹果计划未来两年大幅扩展产品线，到2027年秋季前可能累计发布至少7款新旗舰机型，并将推出首款折叠屏手机 [2][3] - 苹果计划2026年初发布新款MacBook Pro、iPhone 17e和iPad，首款折叠屏iPhone预计2026年9月登场，AI智能眼镜Apple Glasses预计2026年发布 [4] - 谷歌与三星、Gentle Monster等合作开发两种内置Gemini AI助手的AI眼镜，首批产品2026年上市；并与XREAL合作开发AR眼镜Project Aura，预计2026年推出 [3] - Meta关键混合现实眼镜“Phoenix”预计2027年上半年上市；亚马逊AR眼镜“Jayhawk”预计2026年底或2027年初推出；三星首款智能眼镜Galaxy Glass及Galaxy S26系列手机预计2026年发布 [4] - 国内厂商方面，阿里夸克AI眼镜S1于2025年11月发售，华为推出陪聊机器人，中兴与字节跳动合作的首款AI手机于2025年12月初发布，PICO新一代产品将于2026年推出 [5] 消费电子板块市场表现与估值 - 申万消费电子行业指数2025年初至12月18日涨幅为42.87%，2024年9月18日至2025年12月18日涨幅为86.74%，在电子行业中表现落后 [6] - 截至2025年12月18日，申万消费电子行业的PE-TTM为37.76倍，低于半导体(96.72倍)、其他电子(77.36倍)、电子化学品(70.81倍)、元件(56.38倍)和光学光电子(51.23倍)等电子行业其他板块 [6] - 2025年三季度，申万消费电子行业营业收入同比增长27.12%，净利润同比增长34.95%；营业收入环比增长22.52%，净利润环比增长45.86% [6] 行业需求与价格驱动因素 - 智能手机市场复苏带动核心零部件（如组装、模组、结构件）需求回升，相关企业业绩明显增长 [7] - 存储芯片短缺及涨价将推动手机、电脑等主要消费电子产品在2026年涨价，戴尔、惠普等大厂已考虑上调设备定价 [7] - 消费电子企业可能采取结构性涨价、降配、与产业链共担成本等组合策略应对成本上升 [7] 产业链投资机会 - iPhone有望在2026年发布折叠屏产品，其高端定位和巨大销售体量将带动整个产业链迎来高速发展拐点 [8] - 折叠屏手机屏幕、电池、PCB数量提升，形态变化增加FPC软板难度，电池、PCB环节有望量价齐升 [8] - 折叠屏、AI手机等创新有望带动3C产品生产线升级，生产设备（如消费锂电设备、自动化组装/装配/检测设备）有望迎来新一轮更新迭代和新订单 [8]