2026年A股市场核心驱动与风格展望 - 驱动2026年股市行情的核心变量是盈利要素，全市场将进入业绩释放期，股市将由估值驱动走向盈利驱动，市场风格与2025年相比有望更为均衡 [2] - 2025年人工智能、高端制造等科技成长板块景气度率先修复，而顺周期等传统行业基本面及预期相对低迷，导致科技成长风格估值修复且累计涨幅突出 [2] - 进入2026年，人工智能产业链景气度有望延续，盈利兑现将带动股价表现，同时传统行业在海内外“双宽”政策及国内“反内卷”政策优化供需格局的背景下，有望出现盈利弹性兑现和估值进一步修复 [2] 2026年机构资金流向与共识方向 - 2025年机构资金在AI算力、自主可控等领域持仓持续集中，考虑到2026年全市场进入业绩释放期，行业基本面变化将是资金流动的主要驱动因素 [2] - 预计2026年资金会向新领域分流，不仅仅在科技成长风格内部，也将扩散至顺周期等传统行业 [2] “十五五”规划下的中长期投资赛道 - “十五五”规划建议提出“居民消费率明显提高，内需拉动经济增长主动力作用持续增强”和“科技自立自强水平大幅提高”等要求，意味着在内需、科技领域存在较多的中长期投资机会 [3] - 在大国竞争背景下，人工智能等领域的技术突破增加了科技竞争和自立自强的重要性，国内先进产业发展蕴含较多投资机会 [3] - 横向对比下，中国居民消费占GDP比重仍低于美日等发达国家，消费领域具有较大的长期提升空间，消费板块也存在中长期投资机会 [3] 科技自立自强政策对估值体系的影响 - “十五五”规划对“科技自立自强”的重视，叠加资本市场制度包容性提升及长期资金入市政策，有助于推动科技股估值回归至与长期价值相匹配的水平，科技股估值的中期波动性可能会减少 [6] - 政策关注可能会增加核心技术自主率、产业政策支持强度等非财务指标对估值影响的权重 [6] - 科技领域的估值逻辑可能会从单一细分行业延伸至整个产业链，形成产业链整体估值联动的格局 [6] 对2026年普通投资者的建议 - 2026年应该进行均衡投资和长期投资，投资过程中需要关注企业盈利等基本面因素变化，尽量规避追涨杀跌和概念炒作 [7] - 2026年为“十五五”开局之年，积极有为的宏观政策带动经济企稳是大概率事件，基本面驱动会更加明显，越来越多的板块有望进入业绩释放期，叠加当前股市估值分化程度偏高，股市风格或趋于均衡，押注单一赛道的性价比和潜在相对收益较2025年可能会明显下降 [7] - 目前地产、实体及固收类产品的收益回报相对有限，权益类资产的中期投资性价比仍处于中高水平，国内股市仍处于“慢牛”通道中，部分高估值标的的行业景气度及公司盈利兑现将逐步消化偏高估值，投资者需要长期跟踪并根据行业政策、企业基本面变化进行组合调整 [7]