文章核心观点 - 中国经济正处于新旧动能转换和结构转型的关键阶段，分析应超越短期增速，聚焦于经济质量提升和高质量发展 [1] - 传统增长动力“三化一需”进入新阶段，其特征演变定义了经济转型的核心方向 [2][3] - 2026年经济有望在政策呵护与基建、消费、出口“三重支撑”下实现稳中求进，低通胀压力有望缓解 [4][5][6] - 中国资本市场在全球的配置比例仍显著低于其经济占比，显示全球资本增配中国仍有明显空间 [7] 中国经济转型期：“三化一需”新特征 - 工业化：从“增量扩容”转向“存量升级”，传统产业面临转型压力，高端制造、绿色制造等领域孕育机遇，核心方向是智能化、服务化、低碳化 [2] - 城镇化：从规模扩张进入存量提质阶段，当前城镇化率达67%，未来重点在于户籍制度改革、城市更新行动及公共服务均等化 [2] - 居民消费：消费结构向高质量、高层次升级，个性化、多元化与服务型消费需求上升，文旅、康养、托育、数字消费等领域蓬勃发展，“95后”成为消费主力，偏好国货及融合传统文化元素的产品 [3] - 全球化：中国的角色从“被融入全球分工体系”转向发挥“赋能者”作用，通过全球化重构“三化一需”，积极参与全球经济治理 [3] 2026年经济展望：增长动力与支撑 - 政策基调：中央经济工作会议明确稳中求进、提质增效，强调逆周期与跨周期政策结合，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [4] - 基建投资：作为逆周期调控重要手段，将传统领域（交通、能源、水利）补短板与新型基础设施（5G、数据中心、绿色能源体系）并举，资金来源于新型政策性金融工具、中央特别国债等 [4][5] - 消费：继续发挥经济稳定器作用，动能向服务型消费切换，政策将通过增强居民消费能力、改善收入分配等方式支持，增长点预计在养老托育、绿色消费、医疗保健、文旅出行等领域 [5] - 出口：尽管面临外部扰动，但市场多元化战略深化（如“一带一路”及全球南方国家）、外贸新业态（数字贸易、绿色贸易、跨境电商）及高端制造品（新能源汽车、锂电池、光伏产品）出口竞争力强劲，共同支撑外贸稳规模、优结构 [6] - 通胀展望：政策将物价合理回升纳入考量，随着供给侧结构性调整深化，预计CPI与PPI同比将逐渐修复回升，回升动力源于产能出清、行业集中度提升等市场自身力量 [6] 资本市场展望 - 逆周期与跨周期调节政策部署有利于降低短期增长担忧并构建长期价值投资逻辑 [7] - 中国GDP约占全球17%，但A股（约9%）与港股（约5%）的全球市值占比明显低于经济占比，显示全球资本增配中国仍有明显空间 [7]