市场整体表现 - 12月25日A股市场量价齐升，沪指收涨0.47%报3959.62点，实现七连阳 [1][5] - 深证成指收涨0.33%，创业板指收涨0.3%报3239.34点 [5] - 市场成交额显著放量，全天成交额达1.94万亿元，较上一交易日增加近467亿元 [1][5] - 市场情绪偏乐观，杠杆资金同步升温，截至12月24日，沪深京三市两融余额升至2.54万亿元 [5] - 个股呈现普涨格局，3773只个股收涨，涨停股93只，1473只个股收跌，跌停股仅2只 [1][13] 行业与板块表现 - 国防军工板块领涨市场，申万国防军工指数大涨2.91%，板块内10只个股涨停，成交额达1451亿元 [7][8][9] - 商业航天、北斗导航、航空航天设备、天基互联等概念板块表现尤为亮眼，东财商业航天概念指数上涨3.36%，天基互联概念指数上涨4.43% [6][7] - 轻工制造、机械设备、汽车、非银金融板块涨幅均超过1% [7] - 机械设备板块上涨1.51%，14只个股涨停，成交额1715亿元 [7][10] - 汽车板块上涨1.46%，9只个股涨停，成交额967亿元 [7][12] - 下跌板块主要集中在黄金概念、锂矿概念、PCB、银行、电子元件等，东财黄金概念指数下跌0.98%，锂矿概念指数下跌0.91% [6][7] 资金流向与市场解读 - 资金向政策确定性与产业景气度集中的板块流入，如军工、高端制造、汽车、机械设备等 [12] - 军工、高端制造板块受益于国产替代与基建补短板政策 [12] - 汽车、机械设备板块契合中央经济工作会议“扩内需、稳制造业”导向 [12] - 非银金融板块则依托两融余额增长带来的市场活跃度提升 [12] - 周期类的有色金属受全球需求预期放缓压制，商贸零售则面临前期题材炒作后的分化调整 [12] - 市场分歧仍大、主线未明，但万亿成交显示情绪偏乐观，“春季躁动”行情或提前启动 [4][16] 市场驱动因素分析 - 政策面提供支撑，中央经济工作会议定调“适度宽松”货币取向，央行持续进行流动性投放，12月25日开展4000亿元MLF操作实现净投放1000亿元，12月累计开展1.6万亿元买断式逆回购操作 [15] - 人民币汇率近期升值态势较为强悍，为市场增添底气 [15] - 近期多只A500ETF持续放量，显示大资金已提前布局并看好后市 [15] - 美股创历史新高带动市场情绪积极做多 [15] - 商业航天概念持续升温，行业分化显著，博弈交易明显 [15] 机构后市观点与配置建议 - 短期内沪指大概率在3850至3950点区间震荡，行情已由普涨反弹转入结构性博弈 [18] - 对后市保持乐观，预计A股仍将震荡向上，未来两周市场有望冲击4000点，明年一季度有望突破并站稳4000点 [18] - 市场的核心支撑来自国内政策托底、人民币升值背景下的外资流入以及年报预告期优质企业的业绩催化 [18] - 操作上建议均衡配置，兼顾“政策+景气”双轮驱动的赛道与防御板块 [4] - 核心配置方向包括：军工（受益于国产替代和军费增长）、汽车零部件（受益于新能源渗透率提升和出口改善）、非银金融（受益于市场活跃度回升） [19] - 可增加防御性配置，如现金流稳定的消费蓝筹、高股息资产，以对冲板块轮动风险 [19] - 布局上继续看好AI算力、商业航天、机器人、新能源等高景气方向，若指数突破，券商、互联网金融、保险等亦将受益 [19] - 建议关注景气成长方向，如AI算力、光模块、机器人、消费电子、智能驾驶、创新药、储能、固态电池等 [19] - 建议关注外需突围方向，如家电、工程机械、商用客车、电网设备、游戏以及有色金属等全球定价资源品 [19] - 建议关注周期反转方向，如化工、养殖业、新能源等供需临近改善拐点或政策支持的领域 [20]