国投白银LOF近期市场表现与交易动态 - 白银价格持续上涨背景下，作为A股市场唯一一只主要投资于白银期货的公募基金，国投白银LOF备受关注 [1] - 该基金自12月22日起连续三个交易日涨停，但在12月25日开盘即被封死在跌停板上，全天成交金额超过8亿元 [5][8] - 截至12月25日，基金二级市场收盘价为2.804元，当日下跌10.01% [5][7] 基金高溢价率状况及风险警示 - 截至12月25日，基金二级市场价格明显高于其份额净值，最新溢价率达到45% [1][8] - 在连续涨停期间，该基金溢价率一度高企，12月23日单日溢价率达68.19%，居场内基金之首 [8] - 为应对高溢价，基金管理人自12月以来已密集发布至少16次风险提示公告，但高溢价局面一度持续 [9] 基金管理人采取的限制措施 - 为保护投资者利益，基金于12月26日开市起至当日10:30停牌 [1] - 基金宣布自12月29日起，限制其A类基金份额的定期定额投资金额为100.00元 [3] - 此前在12月19日，基金已将A类份额的定期定额投资金额上限调整为500元 [15] 高溢价背后的套利行为与市场机制 - 高溢价催生了社交平台上的“薅羊毛教学”，即利用场内交易价格与净值的价差进行套利，具体操作为T日通过券商APP“场内基金场内申购”功能申购，T+2日份额到账后以场内高价卖出 [9] - LOF基金的套利机制会推动溢价回落，套利者通过“场外申购+场内卖出”在溢价率覆盖交易成本时获利 [15] - 12月23日及之前场外申购的份额在12月25日可转到场内卖出，大量套利盘的集中卖出是导致12月25日股价跌停的重要原因 [15] 基金规模与白银市场背景 - 截至最新数据，国投白银LOF最新份额为27.05亿份 [7] - 基金限购的原因被分析为在交易所持仓上限和公募禁止高杠杆的制度约束下，基金已达到可承载规模的物理极限，若放开申购将导致无法按合同足额买入白银期货，从而产生跟踪误差和违约风险 [16] - 基金今年大涨与现货白银价格飙升密切相关，白银现货年内累计涨幅逼近150%，12月24日盘中最高触及72.701美元/盎司 [16] - 基金近一年收益率达117.39% [7]