人民币汇率近期走势与驱动因素 - 12月以来人民币持续走强，离岸人民币兑美元日内升破7.0关口，为2024年9月以来首次，在岸人民币也逼近7.0关口 [1] - 短期内人民币汇率预计将围绕7.0关口双向波动、稳中偏强运行，单边快速行情的概率不高 [1] 推动人民币升值的三大核心因素 - 美联储降息预期升温：美联储12月降息25个基点，市场预期2026年仍可能实施两次降息，10年期美债收益率稳定在3.9%至4.2%区间，中美利差收窄支撑人民币 [3] - 美元指数走弱：美元指数下探至97.80附近，刷新10月初以来低点，年内累计下跌9.8%，创下自2017年以来最差年度表现，带动非美货币升值 [3] - 年底企业结汇需求释放：年底国内外贸企业为满足财务结算等需求，结汇需求增加，带动人民币季节性走强，在全年贸易顺差加持下，12月待结汇企业似乎开始提前抢跑 [5] 人民币升值对资本市场的影响 - 人民币汇率走强对中国资产构成明显利多，可提升人民币计价资产的吸引力，并打开货币政策宽松空间 [5] - 人民币汇率升值意味着海外资金看好人民币资产，对人民币资产价格形成推升 [5] - 人民币升值可能增加跨境投资的换汇成本，例如港股通、互认基金等，持股期间人民币升值可能导致最终收益率打折扣 [5] 对2026年人民币与美元走势的展望 - 南华期货预计2026年人民币兑美元汇率会在7.0关口“徘徊” [6] - 东吴证券判断，若美元指数保持弱势，预计2026年底人民币兑美元或升向6.7至6.8区间 [6] - 澳新银行预计2026年底美元指数将跌至96，三菱日联预计美元指数在2026年将下跌约5%，主要推动因素在于货币政策分化 [6][7] - 美联储可能进入政策观望期，暂停进一步降息，政策立场转向谨慎可能使美元指数有所回升，对人民币汇率形成扰动 [7] 政策基调与中长期展望 - 中央经济工作会议连续第四年强调“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，政策目标在于引导市场预期，防止形成单边一致性预期 [6] - 在人民银行稳汇率政策背景下，未来人民币汇率与美元指数的脱钩将成为常态，人民币汇率“破7”具有基本面和政策端的双重基础 [7] - 中长期来看，人民币汇率会在合理区间内双向波动、稳健运行，基本面才是支撑汇率走强的核心变量 [6][7]