国投白银LOF近期市场表现与交易动态 - 基金二级市场价格在2025年12月25日收盘时为2.804元，显著高于其当日最新基金份额净值1.9278元，形成高溢价[1][5] - 该基金在12月25日开盘即封死跌停板，全天成交金额超过8.09亿元人民币，总成交手数为279.6万手[5] - 自12月22日以来，该基金曾连续三个交易日涨停，受银价新高行情提振，12月24日单日溢价率曾高达68.19%，位居场内基金之首[8] 基金高溢价率与风险警示 - 截至12月25日跌停后，基金最新溢价率仍达到45%[8] - 为应对高溢价，基金管理人自12月以来已密集发布至少16次风险提示公告，但未能有效抑制溢价局面[9] - 基金公告明确指出，投资者盲目投资于高溢价率的基金份额可能面临较大损失[1] 基金管理人采取的干预措施 - 为保护投资者利益，基金于2025年12月26日开市起至当日10:30停牌，并于10:30复牌[1] - 自12月29日起，基金将限制A类基金份额的定期定额投资金额，单笔上限设为100.00元[3] - 此前在12月19日，基金已将A类份额的定期定额投资金额上限调整为500元，此举引发了套利资金的集中兑现[14] 高溢价背后的套利机制与市场行为 - 高溢价催生了社交平台上的“薅羊毛教学”，即利用场内交易价格与净值的价差，通过“场内申购（T日），份额到账后（T+2日）场内高价卖出”的方式套利[9] - LOF基金的套利核心是捕捉场内场外价差，当溢价率覆盖交易成本时，套利者通过“场外申购+场内卖出”获利[14] - 12月23日及之前场外申购的份额在12月25日可转到场内卖出，大量套利盘的集中卖出是导致12月25日股价跌停的直接原因[14] 基金规模、净值表现与基础资产行情 - 基金最新份额规模为27.05亿份[5] - 基金近一年收益率高达117.39%[5] - 基金净值大涨与现货白银价格飙升密切相关，白银现货年内累计涨幅逼近150%，并在12月24日盘中最高触及72.701美元/盎司[15] 限购措施的根本原因与行业背景 - 专业人士分析，限购并非为制造稀缺，而是由于交易所持仓上限和公募禁止高杠杆的制度约束，基金已达到可承载规模的物理极限[15] - 如果放开申购，新增资金将无法按基金合同足额买入对应的白银期货，可能导致资金闲置或投资于债券，从而严重稀释白银仓位并制造巨大的跟踪误差[15] - 在此制度约束下，限购成为基金公司唯一能采取的合规止损手段[15]