为保持银行体系流动性充裕，12月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开 展4000亿元MLF（中期借贷便利）操作，期限为1年期。 12月，MLF维持超额续作，净投放1000亿元，配合买断式逆回购超额续作，两类工具共计释放中期流 动性3000亿元。 政策工具组合支撑市场平稳运行 从全年来看，2025年央行MLF净投放11610亿元，而2024年净投放规模为-19860亿元。 2025年央行设立买断式逆回购，两类政策工具"一收一放"，形成替代效应。 根据Wind统计信息，2025年以来，MLF和买断式逆回购均实施净投放，中期流动性净投放规模合计达 到49610亿元。 王青认为，这是今年央行降准次数较上年减少1次，国债净买入规模也较上年明显下降的背景下，市场 流动性持续处于较为稳定的充裕状态的主要原因。这有力支持了2025年政府债券较大规模发行。 投放规模较前两个月有所收窄 这是央行连续七个月开展中期流动性净投放。 东方金诚首席宏观分析师王青认为，前期安排5000亿元地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩 大有效投资，这意味着12月还会有一定规模的政府债券发行；10月5000亿元新型政策 ...