市场表现与指数动态 - 12月25日A股三大指数延续升势 上证指数涨0.47%报3959.62点 深证成指涨0.33%报13531.41点 创业板指涨0.3%报3239.34点 [1] - 当日A股市场成交额达1.94万亿元 较前一个交易日有所放量 上涨股票数为3773只 93只股票涨停 [1] - 2025年以来MSCI新兴市场指数累计涨幅近30% 显著跑赢美国主要股指 [1][2] 行业与板块表现 - 商业航天板块上涨4.95% 大飞机板块上涨4.7% 卫星导航板块上涨3.9% 卫星互联网板块上涨3.85% [1] - 申万一级行业中 国防军工板块上涨2.91% 轻工制造板块上涨1.59% 机械设备板块上涨1.51% 汽车板块上涨1.46% [1] - 商业航天板块多股涨停 包括超捷股份 广联航空20%涨停 高华科技涨18.90% 航天智装涨10.44% 博云新材 豪能股份 龙溪股份 天奥电子 通宇通讯 中国卫星 中天火箭 航天电子均涨停 [2] 新兴市场资产表现 - 高盛数据显示 按美元计算 欧洲 中国和亚洲股票市场整体回报率几乎是美国市场的两倍 其中意大利 西班牙和韩国股市涨幅分别达54% 73%和71% [2] - 新兴市场固定收益资产表现出色 过去十年新兴市场国家政府发行的硬通货计价债券规模从约7000亿美元增长至1.4万亿美元 企业发行的硬通货债券规模达2.5万亿美元 [3] - 2025年至今 新兴市场硬通货债券表现优于同等评级的美国公司债券 新兴市场货币对美元表现相对稳健 [3] 机构观点与投资机遇 - 多家国际投行认为 在美联储降息 美元走弱的宏观环境下 以中国为代表的新兴市场迎来配置窗口期 [1] - 德邦证券认为 政策支持力度持续加码下 以商业航天为代表的板块热度提升 美联储降息后人民币升值或推动人民币资产吸引力提升 外资有望进一步增加A股配置 [2] - 瑞银认为 随着美联储降息 美元走弱 新兴市场资产将迎来配置机遇期 [3] - 摩根大通于2025年5月将新兴市场股票评级从“中性”上调至“增持” 认为中国市场尤其是科技股蕴含巨大投资机遇 并预计2026年新兴市场股票有望延续强势 [3] - 摩根士丹利中国首席股票策略师王滢认为 中国股票市场结构性改善稳步推进 ROE持续改善 估值体系逐步转变 预计2026年中国股市有望继续保持资金净流入 [4]